總體經濟
美國ISM 指數重回50 之上,美國景氣成長動能逐漸轉強,週一(07/01/2013)美股開高震盪,終場四大指數漲多跌少,除費城半導體小跌外,其餘三大指數皆收紅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
美國06/2013 ISM製造業指數由49.0 攀升至50.9,其中生產指數表現強勁是ISM重回50 的關鍵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望後市,組成結構中訂單及存貨雙揚,透露返校旺季需求將至,消費回溫刺激廠商庫存回補,有利3Q13 ISM指數續處50 之上。
中國物流與採購聯合會公佈06/2013 製造業PMI 指數由05/2013 的50.8 回落至50.1,符合市場預期。展望後市,日盛預期07/2013 製造業PMI 將持續下行,以及習近帄表示經濟成長不能再單純看速度、李克強表示要用好增量、盤活存量,在宏觀調控更加重視“調”字的背景之下,產業面臨剔除產能過剩、金融業面臨去槓桿的挑戰,恐令短線股市呈弱勢整理格局。
產業評析
05~06/2013 塑化回補庫存已告一段落,展望後市,日盛認為下游廠商已建立基本庫存目前買料轉趨謹慎,以及中國地方企業正面臨資金吃緊問題將導致07/2013 難有所表現,建議塑化族群佈局以長期營運與產品結構性看佳的公司為主,建議買進SM相關廠商1312 TT 國喬(目標價20.5元),並維持1326 TT 台化(目標價86 元)與1303 TT 南亞(目標價70 元)的買進建議。
個股報告摘要
F-TPK 的投資評等維持中立,主要理由如下:(1)NB 觸控面板市場受到低價產品殺價競爭,F-TPK 流失市佔率;(2)帄板產品因新款iPad 改採GF2,2384 TT 勝華在流失訂單下,積極爭取非蘋訂單,影響F-TPK 市佔。
裕日車的投資評等維持中立,主要理由如下:(1)中國轉投資主要獲利來源東風日產之銷售表現仍處於復甦階段;(2)股價反映獲利能力,目前評價(2013 年PER 14.5X)處於合理水準。
新唐的投資評等維持中立,主要理由是:(1) 3Q13 雖有遊戲機晶片拉貨題材,但遊戲機營收佔比僅2%,題材面成分居多;(2) 2013 年新唐雖32-bit MCU 出貨攀升,但營收僅佔比6%~8%,整體營收規模難敵佔比達40%的PC I/O下滑。
美利達的投資評等維持中立,主要理由如下:(1)營運狀況符合預期,來自中國地區及SBC 獲利貢獻仍持穩不墜;(2)目前評價為2013、2014 年PER 17.9X、15.5X,已合理反應其獲利水準。