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研究报告:日盛证券-晨報-130702

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-07-02 10:18:02
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡素菁
研报出处: 日盛证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,819 KB 分享者: cos****ir 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        總體經濟
        美國ISM  指數重回50  之上,美國景氣成長動能逐漸轉強,週一(07/01/2013)美股開高震盪,終場四大指數漲多跌少,除費城半導體小跌外,其餘三大指數皆收紅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        美國06/2013  ISM製造業指數由49.0  攀升至50.9,其中生產指數表現強勁是ISM重回50  的關鍵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望後市,組成結構中訂單及存貨雙揚,透露返校旺季需求將至,消費回溫刺激廠商庫存回補,有利3Q13  ISM指數續處50  之上。
        中國物流與採購聯合會公佈06/2013  製造業PMI  指數由05/2013  的50.8  回落至50.1,符合市場預期。展望後市,日盛預期07/2013  製造業PMI  將持續下行,以及習近帄表示經濟成長不能再單純看速度、李克強表示要用好增量、盤活存量,在宏觀調控更加重視“調”字的背景之下,產業面臨剔除產能過剩、金融業面臨去槓桿的挑戰,恐令短線股市呈弱勢整理格局。
        產業評析
        05~06/2013  塑化回補庫存已告一段落,展望後市,日盛認為下游廠商已建立基本庫存目前買料轉趨謹慎,以及中國地方企業正面臨資金吃緊問題將導致07/2013  難有所表現,建議塑化族群佈局以長期營運與產品結構性看佳的公司為主,建議買進SM相關廠商1312  TT  國喬(目標價20.5元),並維持1326  TT  台化(目標價86  元)與1303  TT  南亞(目標價70  元)的買進建議。
        個股報告摘要
        F-TPK  的投資評等維持中立,主要理由如下:(1)NB  觸控面板市場受到低價產品殺價競爭,F-TPK  流失市佔率;(2)帄板產品因新款iPad  改採GF2,2384  TT  勝華在流失訂單下,積極爭取非蘋訂單,影響F-TPK  市佔。
        裕日車的投資評等維持中立,主要理由如下:(1)中國轉投資主要獲利來源東風日產之銷售表現仍處於復甦階段;(2)股價反映獲利能力,目前評價(2013  年PER  14.5X)處於合理水準。
        新唐的投資評等維持中立,主要理由是:(1)  3Q13  雖有遊戲機晶片拉貨題材,但遊戲機營收佔比僅2%,題材面成分居多;(2)  2013  年新唐雖32-bit  MCU  出貨攀升,但營收僅佔比6%~8%,整體營收規模難敵佔比達40%的PC  I/O下滑。
        美利達的投資評等維持中立,主要理由如下:(1)營運狀況符合預期,來自中國地區及SBC  獲利貢獻仍持穩不墜;(2)目前評價為2013、2014  年PER  17.9X、15.5X,已合理反應其獲利水準。
        

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