现有政策可能引发中长期资金价格跟随性上行
        上半年政策已经迈出了第一步，短期资金价格最近确实上行明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】包括央行重启正回购与央票，银监会8号文规范“非标”资产投资，外管局20号文打击套利资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，若“钱荒”延续，货币政策没有明显变化，可能引发中长期利率跟随性上升。
        这与“盘活资金存量”的政策意图不一致
        李克强总理提出“盘活资金存量”，旨在将货币资金引入到实体经济。我们认为，当前货币政策下，中长期资金价格的上行将会对经济产生伤害，进一步损伤企业的利润，这和最高层的政策意图是相违背的。
        有没有关键的第二步——降低真实资金价格？
        我们认为：当前真实利率水平较高，是导致货币资金和实体经济脱节最重要的因素。表现为：贷款利率超过企业盈利能力；名义贷款利率在不断上升；物价水平低迷，导致企业承担的真实利率非常高。真实利率较高导致真实汇率较高，吸引了大量热钱进入国内市场，人民币汇率再被动上升。因此，关键的第二步是促使真实利率显著回落。