投资要点:
投资策略:经历了2011和2012年需求的低迷期,2013年汽车需求恢复态势明显,前五月增速达12.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汽车需求的季节性特征使得二、三季度增速有所放缓,预计6月-8月淡季单月增速在8%-10%之间,9月后进入传统旺季,单月增速将重回10%以上,预计全年汽车增速在10%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
整体需求的回暖,中报业绩的向好预期,四季度旺季的来临,SUV、公交车以及新能源汽车等领域的高速增长,为未来股价上行提供了支撑,维持行业“看好”评级。
在看好汽车板块整体表现的背景下,结合热点及未来需求的亮点,建议关注以下几条主线:(1)优质成长型乘用车公司:长城汽车、长安汽车。(2)受益于公交自主化的一汽轿车(兼有整体上市预期)、上汽集团。(3)新能源汽车概念股:宇通客车、福田汽车、比亚迪。(4)优势零部件企业:威孚高科、骆驼股份。
乘用车:需求有保障,未来主要看SUV高增长。目前,我国汽车保有量仍较低,提升空间广阔,主要集中于二、三线城市,一线城市更多的来自更新需求。再加上人均收入的不断提高,为未来乘用车的需求做足了保障。从结构看,SUV持续高增长,份额不断提高,随着消费群体的年轻化、消费理念的转变和升级,预计未来SUV份额将进一步提升。未来乘用车竞争力主要体现在新产品的推进力度上。
重卡:需求复苏趋势能否持续?短期看,今年下半年可持续,理由:基本面影响重卡需求下行的因素很小。目前基建投资处于2010年以来的高位,并呈上升趋势,预计政府换届后会一定程度加快基础设施建设;房地产投资方面,2012年处于底部,2013年增速有所恢复,预计下半年将保持稳定增长。此外,国四排放标准的实施初期或设定一个缓冲期,缓冲期内会促发重卡用户提前购置相对便宜的国三产品,预计全年能实现6%以上增长。中长期看,复苏趋势不可持续,理由:为了提高生产运输效率,国家鼓励甩挂运输的发展,将对重卡整体市场形成一定的冲击。
大中客车:公交车、校车以及新能源客车是亮点。城市化带来的交通拥堵越来越严重,“公交优先”战略将促进未来公交车的需求。我国校车保有量仍很低,而小学、初中学生众多,若政府支持力度加大,需求空间广阔。目前城市环境污染越来越严重,节能减排将是大势所趋,为了防治大气污染政府将大力度推广新能源客车。
零部件:重点关注具有核心技术优势的企业。
经销商:后服务是未来的赢利点。
风险提示:经济增速放缓;基建投资、房地产投资转入低迷;“限购”地区大幅增加;新能源汽车补贴政策不到位。