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奥飞动漫研究报告:宏源证券-奥飞动漫-002292-大动漫全产业链铸造价值之选-130701

股票名称: 奥飞动漫 股票代码: 002292分享时间:2013-07-02 08:59:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张泽京,王京乐
研报出处: 宏源证券 研报页数: 41 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,880 KB 分享者: win****ih 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          动漫行业:渐入佳境,有望出现普及全国闻名遐迩的动漫形象
          奥飞将迎来第二个黄金五年,打造中国最具实力的大动漫产业链
          外延式发展与合作有望加快,资金需求增加
        报告摘要:
          中国最具实力动漫文化产业集团初长成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】奥飞以发展原创动漫文化产业为使命,致力于打造中国最具价值的动漫全产业链。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)奥飞逐步向文化产业化、相关业务多元化的方向迈进,旗下新兴业务具备较大的成长潜力,且内外管理架构也将不断优化。
          动漫行业:市场规模未来几年有望增长3-4  倍,将出现全国闻名的动漫形象。动漫产业正享受持续政策红利和我国经济转型的契机,年复合增速超20%,中长期有望达到上千亿的市场规模,而玩具、动漫影视及婴童行业等增速也均超过15%,各细分子行业广阔的市场前景为公司主业成长带来温床效应。
          奥飞:大动漫全产业链铸造价值之选。目前玩具业务产品线丰富,兼顾持续性与爆发性,动漫影视业务将塑造更多品牌形象,后期重点关注《凯能机战》、《神魄》、《开心超人》等作品,婴童用品则受益品类与渠道双扩张,而央视少儿、嘉佳卡通及新媒体的介入推动电视媒体收入增加,舞台剧、主题公园等新业务形态在积极培育,未来业绩增长有保障。
          关注外延式发展。公司产业链布局加速使得资金需求增加,关注其与“孩之宝”合作的后续进展,以及新业务链条、资源的进一步拓展,我们预计未来向游戏领域延伸的可能性较大。
          给予“买入”评级。基于动漫产业巨大空间和奥飞处于较为理想竞争格局,我们应给予奥飞较高的估值,看好其综合竞争力的提升和全产业链布局下的外延式发展预期,是难得长期价值兼成长的投资标的。

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