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通信设备行业研究报告:申银万国-4G系列报告之五:3~5年之后,哪些厂商将胜出-130701

行业名称: 通信设备行业 股票代码: 分享时间:2013-07-02 07:54:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晶
研报出处: 申银万国 研报页数: 54 页 推荐评级: 看好
研报大小: 998 KB 分享者: elo****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        报告的目的:3-5  年周期中的哪些厂商得以胜出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信行业似乎伴随着3G、4G  的技术演进起起伏伏,此篇报告的目的,是暂时跳出眼前2013  年的行业现状,试图探究哪些公司得以从3~5  年的发展周期中胜出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告主要从下游需求、竞争格局和竞争力要素三个方面进行分析。
        下游需求:运营商投资小幅增长,更趋精打细算。(1)未来数据需求的快速上升将继续推动运营商未来网络投入,预计2013-15  年,全球运营商资本开支将保持个位数增长。(2)但同时运营商盈利承压,需要在资本开支方面精打细算,会试图将业绩压力向设备商传导。
        竞争格局:新产品竞争压力大,老产品竞争压力小。(1)由于运营商选择一家供应商后,扩容、升级很少更换厂商,后进入者争夺份额十分困难。所以在某一产品生命周期的初期,竞争通常比较激烈,而在产品生命周期的中后期,竞争压力小。(2)分产品线来看,有线产品技术更新较慢,且刚经历技术变革,竞争压力小。无线产品由4G  引发技术变革,竞争压力较大。
        通信设备商需要什么样的竞争力。(1)新产品竞争压力大,老产品竞争压力小的行业特点使得行业盈利“先苦后甜”,厂商需要跨产品生命周期考虑整体盈利,前期投入抢占份额,后期获利收回成本。(2)闭环管理体系和执行力是在“先苦后甜”的市场中胜出的重要条件,闭环管理保障前期投入必有回报,执行力保障项目实际投入和产出与前期测算一致。(3)在运营商盈利压力向设备商传导,账期不断拉长的趋势下,充裕的现金流是公司竞争力的重要保障。
        

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