继上上周银行间市场出现流动性危机后,上周央行对资金市场少量放水,平抑了资金面的波动,市场恐慌情绪得到缓解,同时国家队多次出现护盘,股指下行趋势趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现指沪深300报收于2200.64点,周跌5.04%,连续4周下跌,主力合约IF1307报收于2168.6,周跌5.88%,基差继续贴水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)持仓方面,前20名主力会员多、空单权重均呈现加速减少的态势,且空单减少幅度较大,净空单由上上周五的13418手减少至上周五2732手。重要会员方面,国泰君安、中证、海通、广发、广大净持仓均呈现净空单大幅减少态势,其中国泰君安和广发上周五为净多单持仓。从而可以看出,大盘连续两周恐慌性下挫后,市场预期股指有技术上修复和管理层维稳需求,股指大幅下挫风险收窄,获利空头大多平仓离场。
市场资金紧张风波消退,投资者情绪得到修复,但股指反弹基础仍不牢固,维持弱势震荡格局。
消息面上,央行表态货币宽松政策不可期,国务院喊话、舆论造势为其提供支持。国务院总理国务院总理李克强6月26日主持召开国务院常务会议。一再强调保持政策的连续性和稳定性。舆论方面,人民日报近日频繁对银行间流动性危机引起进行报道。先后提出了“证监会央行非‘奶妈’救市是害股市”、“所谓‘钱荒’不会引发金融危机”、“向货币空转资金错配等现象开刀”等观点,为货币中性政策提供强有力的舆论支持。
靠货币信贷扩张和大规模资金投入来拉动经济的市场预期正在发生改变,经济刺激端倪初现。今年年初开始,市场的货币宽松政策预期一直遭到打击,从而引起市场对经济下行的悲观态度。但市场这种预期将要发生转变。从管理层年初以来的政策重心就紧紧围绕着地方政府债务和影子银行等金融风险问题上看,目前我国货币存量已经充足,但存在部分资金“空转”,实体经济发展得不到有效资金支持。因而唯有疏通金融市场里堵塞经济融资渠道的淤泥,也就是整顿地方政府融资平台问题,才能对经济发展做有效的规划。李克强总理6月26日主持召开国务院常务会议提出,“研究部署加快棚户区改造,促进经济发展和民生改善。要进一步强化政策支持;要引导金融机构加大对棚户区改造的信贷支持,符合规定的企业可发行专项用于棚户区改造项目的企业债券或中期票据。”经济在增长的投资引擎即将拉动。
流动性方面,本周公开市场到期资金为250亿元,由于央行在本周并未展开公开市场操作,本周公开市场实现250亿元小幅净投放。短期来看,7月初因为存款准备金补缴、财税上缴和企业分红等因素,资金面的回暖可能要到中下旬才会见到。随着资金面逐步缓解,公开市场操作应会恢复正常,但确切时点市场仍有分歧。
整体来看,继上上周银行间市场出现流动性危机后,上周央行对资金市场少量放水,平抑了资金面的波动,市场恐慌情绪得到缓解,同时国家队多次出现护盘,股指下行趋势趋缓。消息面上,央行表态货币宽松政策不可期,国务院喊话和人民日报舆论造势为其提供支持。货币维持中性实属为疏通金融市场里堵塞经济融资渠道的淤泥,政策将引导金融机构加大对棚户区改造的信贷支持,棚户区改造或将成为下一个投资引擎,经济刺激端倪初现。短期内,随着市场资金紧张风波消退,投资者情绪得到修复,但股指反弹基础仍不牢固,维持弱势震荡格局。
操作上,维持区间操作。