【摘要】
行情回顾:螺纹钢期货继5月大幅下跌后,6月总体呈现底部趋稳态势,期间一度小幅反弹,但未能突破前期震荡区间下沿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而宏观层面,环保力度增强及城镇化概念提振市场信心的同时,实体经济表现低迷、资金紧张形势越演越烈又限制了工业品反弹空间,钢材期现货都处于涨跌两难局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
钢厂减产不及预期,社会库存降速趋缓。由于停产检修将使得钢厂面临银行贷款追偿以及市场份额丢失的压力,因此尽管面临亏损,钢厂主动停产、减产的意愿仍然不足。中钢协估算的粗钢日产数据仍维持在历史高位区间。而时间已进入淡季,钢材社会库存降幅开始趋缓,供应压力不断加大。不过在政府亦下大决心治理大气污染问题,化解产能过剩问题,预计7月份国内粗钢产能释放将会得到一定程度抑制。
进口矿价区间震荡,盘面利润低位回升。6月份焦炭价格继续出现较明显下跌,铁矿石、钢坯总体震荡反弹。随着钢厂使用低价原料比例的上升,钢厂综合生产成本逐步下降。在钢厂粗钢产能释放保持高位的情况下,原料的刚性需求依然较强,预计下月原料市场将呈区间震荡走势。
同时,由于螺纹期货价格相对坚挺,盘面利润低位有明显回升,继续反弹的高度可能有限。
政府投资及环保治理提振预期。面对中国经济增速新一轮放缓态势,中央提高容忍度,目前仍是“袖手旁观”,出台大规模刺激政策的可能性不大。不过随着城镇化方案的出台、国务院部署加快棚户区改造,以及国家发改委发布《2013年促进中部地区崛起工作要点》,政府主导的投资或将明显加大。此外,国家下大决心治理大气污染,相关政策的执行力度也将对钢价走势形成直接影响。
资金紧张局面加剧。进入6月份后沪大额银行承兑汇票贴现率出现跳涨,市场资金紧张局面骤然加剧。银行体系的“钱荒”更是加大了钢铁行业的贷款融资难度,使得原本资金就处于紧张局面的钢铁企业形势更加雪上加霜。而本月传出萍乡萍特钢铁因资金链断裂而停产,或反映出目前许多中小钢铁企业已处境相当艰难。7月份随着银行度过年中考核的时点,承兑汇票贴现率预计将出现一定回落,但对于钢铁行业来说,融资难度加大以及融资成本上升或将会进一步加剧。
结论:7月份市场在城镇化方案、国务院部署加快棚户区改造、国家下大决心治理大气污染等政策相继出台和落实的影响下,信心得到提振,国内钢价也有望出现低位反弹。但考虑到期螺升水较高,且钢铁行业资金层面将面临融资难度加大以及融资成本上升的压力,预计rb1401合约反弹空间有限,总体仍将以低位震荡为主,区间3430-3630,区间内轻仓短线操作,如有带量向下突破则空单加仓。内盘:股指探底回升,贵金属继续回落,其他品种区间震荡为主。
外盘:美圆小幅反弹,美股小幅回落,金属小幅走高,美豆和原油继续调整。
本周建议:
三季度流动性将持续偏紧,商品和股指仍将反复寻底,操作上逢高沽空为主。
具体品种方面:
股指短期或反复寻底,观望为主
沪铜可逢高沽空或者买胶抛铜进行对冲,短期止损位50000豆粕1401,空单持有或可继续逢高抛空,止损3200