美下调季度  GDP  至  1.8%，2  季度有望上修：13  年  1  季度美国经济环比折年率1.8%，向下修正0.6%，主要是对服务消费和出口的向下修正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从分项数据来看，1  季度经济增长的主要贡献来自于个人消费和私人投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而进出口和政府支出两方面均是负贡献。政府支出的负面影响较上个季度有所缓解，预计2  季度会进一步缓解。由于全球经济的脆弱环境导致1  季度出口也出现了负贡献。随着1  季度GDP  的大幅向下修正，预计2  季度GDP  向上修正的概率非常大。
        QE  退出路线图逐步实施：美联储三次QE  累计了300  亿美元的总资产。面对如此庞大的资产，美联储的退出必然会小心谨慎，尽可能熨平流动性收缩对实体经济、资本市场的冲击。美联储退出的路径大致可以分为三个阶段：第一步、减少各类证券的购买量，此行为仍有增量贡献。预计在13  年年底实施。第二步、停止各类证券的购买，各类证券到期后不再购买。预计14  年中期实施。第三步、进入加息周期。预计最早要到15  年年中实施。
        而其中每一个步骤都会随着经济实际情况的反复具备可逆性。
        QE  退出趋势不变，大宗商品短期难有表现：美元指数走强，利率成本上行，铜、铝、均出现大幅回落，预计流动性收缩会成为常态，美元中期保持强势震荡、长期债券利率上升，大宗商品难有变现。