本周策略：
        转型关键期的阵痛代价
        行情回顾：上周初在银行间资金面持续紧绷下监管层不为所动，引发市场担忧此轮金融整顿持续发酵或将扩散冲击实体经济，造成股指剧烈震荡并暴跌至近四年新低；而后在管理层连续释放维稳信号的提振下，市场才得以脱离恐慌下跌而转入企稳反弹态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指、深证成指各跌4.5%、5.4%，A  股两市日均成交额环比放量近24%至1814亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分行业来看，申万23  个一级行业全部下跌，其中采掘、有色、金融、房地产、交通运输、建筑建材等板块领跌，跌幅在10.6%-7.2%，而TMT、医药生物、家电、公用事业等板块相对抗跌，跌幅在1.1%-3.7%。
        回购整个六月，受银行间资金面紧绷升级、经济数据持续疲弱及美国退出QE  预期升温等多重内外利空因素冲击，A  股连续四周大跌并创近四年新低，上证综指月度跌幅逾14%，为自2009  年9  月以来最大月跌幅。分行业来看，申万23  个一级行业跌幅均在5%以上，其中有色、采掘、金融、房地产、建筑建材、交通运输等板块领跌，跌幅在22.3%-17.6%，而TMT、食品饮料、医药生物等板块跌幅在10.2%-5.2%居后。
        策略观点：
        展望七月，在管理层连续释放维稳信号后，市场恐慌与悲观情绪得到安抚与缓解，短期存在超跌反弹要求；但受经济数据持续疲弱、资金面短期难以实质性改善、美国年内缩减QE  概率上升及A  股IPO  重启在即等多重负面因素制约，料近期市场低迷状态难以扭转，预计大盘超跌反弹后以弱势震荡为主。策略配置建议：1）短期或存在超跌反弹，可重点挖掘业绩增长确定、已持续调整至前期估值低位的金融、地产板块中优质个股；2）中长期仍以深度挖掘符合经济转型升级方向的新消费新服务新产业中具备持续成长性的潜力个股为主，如文化传媒、智慧城市、环保、大众快消品、基本医疗、中低档汽车家电等板块，建议逢低关注其中优质个股。
        逻辑依据：
        1、去产能去杠杆下经济增速持续放缓下行。从宏观先行指标汇丰PMI  预览值连降3  月且创近九个月新低，反映内外需低迷疲软，且PPI连续3  个月扩大跌幅，原材料与产成品价格低迷下也使得工业企业继续去库存且仍停留在低产能利用率阶段。综合判断，在当前我国经济结构转型关键期，去过剩产能与去金融杠杆下经济增速放缓下行已是必然，而冀望通过改革红利激发市场活力与内生动力仍有待发酵蓄能，预计二、三季度GDP  同比增速低于一季度的7.7%。近期最高层已明确表示再也不能以GDP  增速为指挥棒，需纳入民生改善、社会进步及生态效益等考核指标，对地方官员的考核机制的改进将有助于推进经济结构转型，并将明确转型期需以的短期阵痛换取长期持续益处。