本期摘要：
        经济综述：经济衰退减缓趋势已成  从已经公布的经济数据来看，首先，随着美国的经济形势好转，对欧元区贸易具有更强支撑效应，净出口在今年全年都将成为欧元区经济恢复的支撑点；其次，在6月欧盟理事会会议上讨论的青年就业计划若对就业市场形成有效支撑，对促进收入增长并带动欧元区内需也将产生推动力；再次，随着越来越多的成员国领导层开始将注意力从紧缩转向促进增长，对于政府消费及企业投资也会产生正面影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲上半年GDP下滑的脚步将明显放缓，经济衰退减缓趋势已经形成；在无重大风险事件产生的情形下，今年第三季度和第四季度欧元区经济将呈现环比逐渐上升的趋势，下半年经济将由衰退恢复至停滞水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而经济能否在今年下半年恢复到弱增长的水平，还有赖于相关的刺激政策能否及时落地。
        区域分析：核心国缓慢复苏，边缘国衰退减缓  德国作为欧洲经济的火车头，由于其经济结构较为健康，因此在今年下半年仍然会引领复苏；法国在经历了第一季度的低迷之后，在第二季度与德国之间的差距再度缩小，今年下半年有望摆脱经济下滑，回复到经济停滞状态；意大利所有的经济数据都指向衰退减弱，因此今年下半年经济下滑程度将出现明显缩小；西班牙由于私营部门和公共部门仍需大力进行资产负债调整，去杠杆化和财政紧缩将继续在今年下半年对其经济造成影响，预计西班牙今年全年经济将在底部徘徊。总体而言，核心国缓慢复苏以及边缘国的衰退减弱将是今年下半年相对确定的趋势，而这两股力量交织在一起，将帮助欧元区经济从底部温和回升。  政策展望：能否恢复增长有待政策落地情况  从货币政策的角度来看，欧洲央行在降息之后，在今年下半年将会采取观望态度，一方面由于欧元区的经济萎缩状况正在不断缓解，另一方面欧洲央行需要对降息的效果进行观察和判断，不会在尚未确定降息带来的影响的情况下就贸然动用更多的货币政策工具。从财政政策的家督来看，欧盟委员会及德国方面在第二季度开始对紧缩政策进行节奏调整的倾向越来越明显：相关领导人不断在公开场合表示紧缩政策已经到达极限，法国、西班牙、波兰、斯洛文尼亚、荷兰和葡萄牙在赤字占GDP比重的达标时间上也获得不同程度的宽限。我们认为欧洲央行货币政策施展空间不大，而欧元区经济能否获得更大动力则取决于财政政策能否落地。