日  本  線  營  運  漸  入  佳  境  ，  獲  利  有  望  擺  脫  谷  底  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          復  航  機  隊  擴充計畫：  復航至2012  年底機隊規模共19  架。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年將引進3  架新機，  總機隊規模將達22  架；  其中A330  已於01/2013  加入營運，另外2  架ATR  將於年底引進。為因應亞太市場航線的拓展及提升經營效率，  復航至2022  年之前陸續皆有新機引進及汰舊換新計畫。
        2H12  新增日本航點載客率已見回升：  復航目前日本航點包括大阪、琉球、函館、釗路、旭川、帶廣、札幌等，  05/2013  新增石垣島航點，  總班次達23  班/周；  其中班次較多的大阪、琉球等航點於07/2012  開航，開航初期載客率僅40%~50%，自03/2013  開始載客率已逐漸回升至60%~70%，隨07/2013  進入暑期旺季，由訂位狀況顯示日本線載客率大多攀升至90%以上。
兩岸直航載客率回溫：復航的兩岸定期直航班次將由46  班/周增至50  班/周，其中桃園-張家界航線已於06/2013  開航，每周3  班，載客率近滿載，  另花蓮-天津航線已拿到航權許可，  目前開航時點未定。兩岸直航航線載客率變化，01/2013  僅不到70%，02/2013開始載客率開始回溫至70%以上，  04/2013  載客率逾80%，  航線營運見增溫跡象。
        預估2013  年稅後EPS  0.41  元：  復航2012  年受到新增航點初期營運拖累的影響，稅後獲利1  億元，YoY-84.86%，稅後EPS  0.18元。1Q13  由於燃油價格仍處於高檔，  因此營運呈現虧損，  稅後EPS-0.23  元；2Q13  受惠於客運載客率回升，以及燃油價格回落，營運有望由虧轉盈，  預估稅後獲利1.11  億元，  3Q12  進入客運旺季，預估稅後獲利2.04  億元，QoQ+82.36%，  稅後EPS  0.37  元。整體而言，  群益預期隨新增航點效益逐漸顯現，  預估復航2013年營收規模達119.21  億元，  YoY+18.82%，  預估2013  年稅後獲利2.25  億元，YoY+124.63%，稅後EPS  0.41  元；預估2014  年稅後獲利3.07  億元，  YoY+36%，  稅後EPS  0.55  元。。
        投資建議：  基於：  (1)日本線營運已漸入佳境，  有利復航營收規模擴大及毛利率提升；(2)1Q13  為獲利谷底，3Q13  有望攀獲利高峰等因素，群益將復航投資建議由中立調升至買進，目標價15.5元。