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順達科研究报告:兆豐国际投顾-順達科-3211.TT-區間操作-130626

股票名称: 順達科 股票代码: 3211.TT分享时间:2013-07-01 15:12:30
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢志雄
研报出处: 兆豐国际投顾 研报页数: 8 页 推荐评级: 區間操作
研报大小: 256 KB 分享者: did****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????????NB??與平板電腦新舊機種轉換影響,順達科13Q2??營收恐季減15%~20%,低於預期的季減10%,由於產業價格競爭與產品組合影響毛利率恐仍將持續下滑,加上營收規模縮小,費用率將較上季攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】兆豐國際下修順達科13Q2合併營收5.9%,並下修稅後淨利7.5%,EPS??1.31??元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
????NB??新機與智慧型手機電池模組開始出貨將推升順達科營收動能,預估13Q3??營收季增27.2%,在單顆電池模組出貨比重提升下,13Q3??毛利率預估仍將持續下滑至6.9%,預估EPS??為1.64??元。
????NB??需求不振,加上單顆電池芯模組出貨比重提升,兆豐國際對順達科13??年營收、毛利率與獲利將衰退的預期不變,然因13Q2??營運不如預期,故兆豐國際下修13??年營收3.9%至248.9??億元(YoY??-11.4%),稅後淨利則下修7.8%至9.8??億元(YoY??-35.6%),EPS6.46??元。
????順達科目前股價為??14.0X??13(F)PER,處歷史6~18X??PER區間中高水準,雖然13Q3??營收旺季可期,但兆豐國際認為順達科13??年毛利將呈現逐季下滑趨勢,且13??年獲利將呈現大幅下滑,故維持順達「區間操作」投資評等,因下修13??年獲利預估,6??個月目標價由105??元(15X??修正前13(F)PER)下修至97??元(15X??修正後13(F)PER),潛在上漲空間約7%。

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