国家发改委发布关于调整天然气价格的通知
依照本次价格调整方案,天然气门站价将有所提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天然气将分为存量气和增量气,增量气门站价格按照广东、广西试点方案中的计价办法进行调整,存量气门站价格适当提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)居民用气价格不作调整。调整后,全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元。方案自2013年7月10日起执行。
主要结论
(1) 气价改革主要内容:○1由以前调整出厂价改为调整天然气门站价;○2分为存量气和增量气进行调整,存量气价格分步调整,力争“十二五”末调整到位;○3此次仅调整非居民用气,自7月10日起,存量气上调不超过0.4元/立方(化肥用气上调不超过0.25元/立方),增量气一步调整到2012年下半年以来可替代能源价格85%的水平,并不再按用途进行分类,此次调价涉及存量气1120亿方,增量气110亿方;○4此次调整后,全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元。
(2) 天然气开采(及管道气进口)企业受益。在一个完整会计年度内,本次调价将带动天然气开采企业收益增加350亿元,根据我们测算,中石油、中石化EPS有望分别增厚0.10、0.03元。
(3) 气头尿素企业成本大幅提升,煤头尿素间接受益。此次调价中,化肥用气提价0.25元/立方,从而使得气头尿素与煤头尿素生产成本接近。由于过去几年气头尿素企业供气不足,且增量气不再按用途分类,因而气头尿素企业要保证生产,其原料成本必将大幅上涨。建议关注煤头尿素企业如华鲁恒升等。
(4) 非常规天然气(页岩气、煤制气)将加快发展。由于页岩气、煤制气产量基数低,未来主要是增量气,在此次调价后,增量气价将在2.5-3.0元/立方,基本能覆盖生产成本,如果考虑补贴政策,或能有一定盈利。在盈利的驱使下,油气开采企业会加快非常规天然气开采步伐。
建议关注中石化、中石油、广汇能源、通源石油等。
(5) 维持行业“增持”评级。在目前能源(原油、燃料油、LPG)价格水平下,国内存量气价还有0.8元/立方的上调空间。气价上涨有助于油气开采企业盈利的提升,关注中石油、中石化、广汇能源、通源石油等公司。
(6) 风险提示。能源(原油、燃料油、LPG)价格大幅回落;天然气管网放开进度滞后等。