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赤天化研究报告:群益证券-赤天化-600227-中报点评-080805

股票名称: 赤天化 股票代码: 600227分享时间:2008-08-08 09:42:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明霞
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 284 KB 分享者: szs****ck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  2008年上半年,公司实现营业收入6.56  亿元,同比增长24.68%;实现利润总额1.5亿元,同比增长38.04%,实现净利润1.12  亿元,同比增长22.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  公司尿素产品的主营业务利润占比达到了93.8%,上半年累计销售尿素35.89  万吨,与上年同期相比增长2.90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但由于原料天然气供应的不足,公司尿素产量只有26.12  万吨,与上年同期相比大幅下降了25.47%,下半年,天然气供应紧张的局面仍将维持,预计公司全年产量为58万吨,同比下降9.5%;由于公司库存量较大,预计销量将与去年基本持平,达到64万吨。
􀂾  受限于国家化肥价格管制政策,市场价格波动对公司影响较小,下半年公司尿素销售价格将保持相对平稳走势。
􀂾  煤化工项目将成为公司未来发展的重点。公司将通过公开增发,募集资金用于收购贵州西电电力股份有限公司所持有的贵州金赤化工有限责任公司50%的股权以及对其桐梓煤化工新增10万吨/年甲醇项目进行增资。至2010年,公司将形成124吨尿素、30万吨甲醇、15万吨二甲醚的生产能力,业绩实现快速增长。
􀂾  由于税收优惠需要重新认定,公司上半年所得税率由15%上调至25%,目前正在积极争取15%的税收优惠政策,下半年有望进行调整。
􀂾  预计公司08、09年实现净利润分别为2.19亿元、2.61亿元,同比增长13.87%、18.91%;EPS分别达到0.717元、0.852元,动态P/E为14.5倍、12.2倍,长期给予持有的投资建议。

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