观点要点:
上周沪铜的走势颇有独立意味。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其与伦铜、伦铝、美原油、道指及上证指数等风险资产的正相关关系出现明显回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与伦铜正联动性回落的主因是沪伦比值的下滑导致沪铜表现偏弱,而与上证指数的偏离则源于中国股票市场的恐慌性抛售。此外,伦铜与美元由上周的强负相关关系转为本周的弱正相关关系,而其与VIX指数的负相关性依然显著,显示金融市场的风险情绪依然对价格起到指引作用。
伦铜库存延续上涨势头,但库存的增速出现明显下降。由于注销仓单的大幅攀升,致使注销仓单占比创出56%历史新高,这对空头并不是一个有利的信号。
国内铜库存全面下滑,小计库存及期货库存各减少6716吨与3475吨。在价格大幅回落下的库存全面下滑,或反映出在当前位置企业继续进行套保的动能不足。
中国市场的现铜价格延续暴跌。因季末资金压力,现货商抛货意愿较强,周中现货较近月合约转为全线贴水状态。中间商少量参与买现抛期,下游依然采取按需采购策略,但在普遍看空情绪下市场呈现供大于求特征。
本周 金融市场 的恐慌性 情绪 出现 延续 。美国 公布 的经济 数据 好 坏不一 ,但由于 投资者 投资者 对 QE 规模 的缩减 预期 依然 强烈 ,美元 再 度受到 追捧 ,从而 对大宗商品 形成 延续性 压制 。此外 ,中国 周 内银行间 借贷 成本 的大幅 波动 导致 投资者 对中国式 钱荒 出现 忧 虑,从而 对中国 经济 的稳定性 稳定性 及增长性 增长性 出现 质疑 。
铜市技术形态依然偏空,内外盘处于历史高位的持仓或预示着价格依然有震荡寻底的可能。但鉴于库存面的些许改变,不排除基本面或对下跌的价格逐渐形成支撑。伦铜下方关注6600及6400支撑,上方压制5周线均未变。而10沪铜主力则需关注46000支撑。内外盘铜价未有企稳五周线前,空单持有。