我们的基本假设并非没有风险
        我们维持对未来7-10  年美国液化天然气（LNG）出口60-70  亿立方英尺/天的基本假设，此时美国市场可以实现供需平衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，截至目前美国设施运营商所签署的承购协议的灵活性表明，如果未来全球  LNG  市场变成彻底的供应过剩，那么美国供应可能成为一个巨大的摇摆因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        承购协议对于能源部的批准与融资十分关键，但其灵活性对未来供应量带来了变数
        随着能源部继续释放出将在年底前进一步考虑美国液化天然气出口项目的信号，我们转而关注截至目前与潜在买家所达成的协议。具体而言，申请设施是否已签署谅解备忘录、收费协议或稳固的“照付不议”合同不仅会影响到项目获得能源部批准和随后融资的可能性，还会影响在日后全球  LNG  市场彻底供应过剩情况下的美国本土潜在供应量。具体而言，如果已签署的承购协议给予了足够的灵活性，那么买家则可能无需履行实际购买天然气的义务。这意味着，如果全球  LNG市场的过剩导致亚洲  LNG  现货价显著低于8  美元/百万英国热量单位（这并非我们的基本情景假设），那么美国的“合同”  LNG  供应便将失去竞争力（假设亨利港气价为5  美元/百万英国热量单位），并可能最终滞留在美国，至少短期内将是如此。据我们所知，截至目前所有美国设施运营商签署的协议都体现了这种灵活性。因此，根据我们目前对美国即将建设的液化产能的预测，我们认为在全球供应量极度过剩的情况下，相当一部分美国生产的  LNG  有可能滞留在美国。这可能令国内市场走软并压低亨利港价格。
        供应量风险较油价风险更为关键
        我们在分析中还发现，如果美国  LNG  出口的发展符合我们的预期，即在7-10  年达到60-70  亿立方英尺/天，那么全球  LNG  供应过剩对亨利港价格构成的下行风险将大于油价潜在下跌的影响。具体而言，即使油价下跌25%，全球天然气价格仍将保持在足够高位从而令美国合同LNG  出口具有竞争力。