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公用事业行业研究报告:民生证券-公用事业行业发改委调整天然气价点评:利好上游,短期抑制下游工业增量需求-130701

行业名称: 公用事业行业 股票代码: 分享时间:2013-07-01 13:59:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈亮,林红垒
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 701 KB 分享者: mar****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        6  月28  日国家发改委公告天然气价格调整方案,调整后全国平均门站价格由1.69元/立方米提高到1.95  元/立方米,幅度为15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】方案自2013  年7  月10  日起执行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要内容:1、区分存量气和增量气;2、天然气价格管理由出厂环节调整为门站环节;3、增量气门站价格一步到位,存量气门站价格适当提高。
        点评:
        1、利好产业链上游开采、勘探、服务、设备类企业
        此次调整后,有利于提升企业的进口积极性,激励投资者勘探开发天然气(含煤层气、页岩气、煤制天然气)的积极性,进而拉动对上游开采、勘探、的设备、服务需求。直接受益的公司包括:中国石油(上游)、大唐发电(煤制气)、杰瑞股份、恒泰艾普等公司。
        2、短期内抑制下游需求增速
        存量气是2012  年实际使用的天然气数量,增量气是新增加的天然气数量。2013年调价涉及的存量气数量为1120  亿立方米,增量气数量预计为110  亿立方米,两者的比重分别为91%和9%。
        尽管全国平均门站价格上调幅度仅为15%,但增量气价格一步调整到与燃料油、液化石油气(权重分别为60%和40%)等可替代能源的合理比价水平,价格比存量气价格高0.8-0.9  元/立方米。
        天然气的成本优势,相对于其替代品(燃料油、液化石油气)不再明显,在目前全国经济形势低迷、企业盈利困难的环境下,会在短期抑制天然气下游的需求增长,增加城市燃气商开拓新工业客户的难度。
        3、价格机制理顺利于供给增加,长期看下游需求仍将维持较高增速
        从目前时点看,未来天然气市场会经历的过程是:1、调价后,下游需求增速放缓、上游供给增加;2、供需形势逐渐宽松、天然气价格从政府最高限价慢慢回落;3、下游需求增速恢复。

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