当前影响A股运行的主要背景有以下五个方面：    
        1）大部分行业基本面处在淡季，周期行业回暖须待"金九银十"，消费行业回暖须待"中秋、十一"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）7月进入业绩披露期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3）银行间资金的紧张6月末已缓解，但通过分析资金从银行间市场流向股市的微观路径，本文认为未来两三个月内，前期流入股市的投机性资金仍将呈逐月减少态势。
        4）目前距离11月将召开的重要会议尚有4个月，经济转型改革的各项方案正逐渐揭去面纱。
        5）6月央行本意是警告在同业业务领域过于激进的金融机构，却一度被股市误读为"用休克疗法转型经济"，恐慌下跌后的股价短期有向上修复动力。
        基于上述背景，当前A股行业配置的思路有如下几条：    
        虽然大部分周期类行业中报预期不佳，但不必因此进一步增仓消费、减仓周期。理由一，选用业绩稳定的行业进行防御通常在大盘下跌期间才有效，而目前大盘刚结束恐慌性下跌，有向上修复动力，7月单边向下的概率不大。理由二，业绩不佳的周期类与业绩稳定的消费类行业之间估值差距已相当大，且目前周期、消费都是淡季，双方都不易拿出超预期的基本面数据证明估值差距应当进一步扩大。
          投机性资金未来两个月内均匀退潮，成长类行业或将缓步下跌。首先，银行间市场的资金不能直接炒股，只有通过"内保外贷"、"票据买入返售"等特定途径流出的资金才能较直接的流入股市。"内保外贷"流出资金的归还期限是信用证的期限，而"票据买入返售"  流出资金的期限是票据的期限，实践中这二者均以3至6个月期限居多。5月8日外管局下发20号文后，新增"内保外贷"停止，但银行不能要求已经流出的资金提前归还；同理，5月28日银监会135号文下发后，新增"票据买入返售"停止，但已流出的资金需要陆续到期才会回流。因此，前期流动性宽松期间流入股市的资金将在未来两三个月内根据各自的期限陆续退出股市。其次，短期投机性资金退潮对整个股市都有不利影响，但对于近期被资金热炒的成长股影响显然将更大。最后，环保、电子、通信设备等成长类行业符合经济转型方向，基本面将持续具有吸引力，只是由于资金退潮而下跌，因此判断这些行业股价不会暴跌，而是随着资金退潮的步伐缓慢下跌。