投资要点:
中投煤炭每周观点:基本面方面,本周受周一神华、中煤、同煤和伊泰大幅调价影响,秦皇岛动力煤港口价快速下跌,5500 大卡动力煤跌破600 元/吨至585 元/吨,由于用电高峰对动力煤价提振效果不如往年,预计短期动力煤将维持弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】炼焦煤方面,钢铁产量维持高位,钢价继续下跌,预计在日均粗钢产量减产至190万吨左右前,整个煤焦钢产业链跌价压力将一直存在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块配置方面,由于经济与煤价延续弱势,且短期资金面较紧张,预计煤炭板块仍将维持目前弱势,难有整体性机会,防御性的大有能源和兰花科创仍是目前首选。其中大有能源本周快速补跌,目前股价已低于增发价,短期或有阶段性的反弹机会,值得关注。
煤价:港口动力煤价格快速下跌,日照港炼焦煤价格再跌30 元/吨。截至6 月28日,秦皇岛港动力煤受大矿调价影响快速下跌,5500 大卡平仓价环比跌15 元/吨至585 元/吨,5800 大卡平仓价跌10 元/吨至630 元/吨,而6 月26 日环渤海湾5500 大卡动力煤均价为603 元/吨,环比跌4 元/吨。日照港焦煤价格则受钢铁低迷拖累,价格环比再下跌30 元/吨,京唐港焦煤价格本周暂稳定。产地煤方面,本周大同和内蒙古动力煤略有下跌,唐山肥煤产地价跌110 元/吨,其他产地价稳定。
生产和库存:山西煤炭日产量水平收缩,秦皇岛港煤炭库存和电厂煤库存基本稳定。山西煤炭日产量受小矿停产影响,本周由270 万吨收缩至240 万吨水平,后续需观察大矿减产情况。港口和电厂库存方面,本周均基本稳定,其中秦皇岛煤炭库存量6 月28 日为691.83 万吨(-21.56 万吨),高库存也冲淡了夏季用电高峰对动力煤的提振作用。电厂煤炭库存方面,本期电厂库存煤量继续环比稳定,不过随着用电高峰日耗的增加,可用天数环比略有减少。
下游动态:火电煤耗上升,钢铁价格继续下跌,水泥价格略有回升。用电高峰的到来使得电厂耗煤量回升至高位。而本周钢铁价格在产量回升的压制下,继续下跌,拖累煤焦钢产业链。水泥本周价格略有回升,不过淡季持续,预计价格将维持调整。
风险提示:
经济大幅下滑致煤炭需求惨淡;水电高出力挤压火电份额;进口煤量持续高增长