投资要点
        投资建议:
        本周SW黑色金属指数周环比下跌7.73%，同期沪深300下跌5.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周钢坯和矿石补库力度减弱后钢价和矿价开始出现小幅回落，下半周受螺纹钢期螺上涨带动，现货价格又出现小幅上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从调坯厂开工率情况来看，各品种均有小幅回落，尤其型钢在上周集中开工后本周回落16个百分点到正常水平。值得注意是本周社会库存继续下滑2%，在年初以来持续去化后本周同比基本持平。我们重点推荐管道公司久立特材、玉龙股份和金刚石企业黄河旋风。
        草根调研观点：
        本周在钢坯和矿石补库力度减弱后钢价和矿价均开始出现回落，但总体反馈看目前成交季节性减弱并不明显，钢厂开工率虽然小幅回落但总体仍旧稳定，市场暂时处于均衡状态。市场认为在均衡打破前矿石价格也大概率在110-120  美元区间内震荡。
        鉴于媒体报出江西萍特钢厂跑路事件，本周我们重点调研了产业链资金状况，总体反馈钢厂资金面继续偏紧，民营钢厂仍处于继续加杠杆过程，银行对信贷的控制从贸易商向大钢厂蔓延，但目前在出货尚可情况下资金周转还算正常未出现资金链断裂迹象，而贸易商洗牌过后资金风险也不明显。
        本周特别关注：1-5  月钢铁行业利润同比增速可观
        1-5  月，全国粗钢产量32525  万吨，同比增长8%，增速加快5.8  个百分点；钢材产量42616  万吨，增长10.8%，加快4.5  个百分点。5  月份，全国粗钢产量6703  万吨，同比增长7.3%，增速加快4.8  个百分点；钢材产量增长11.3%，加快5  个百分点。今年钢材产量同比增速较去年大幅提高，这是压制钢价表现的重要原因。在盈利方面，1-5  月，钢铁行业实现利润621  亿元，同比增长23.4%。
        其中，黑色金属矿采选业利润295.7  亿元，增长7.8%；钢铁冶炼及加工业利润260.8  亿元，增长43.1%。总体来看，钢铁行业利润同比增速还是较为可观的，尤其是钢铁冶炼及加工业。我们认为这主要有三方原因：其一，1-5  月份钢材产量同比增长10.8%，贡献了约10  个百分点的利润增速；其二，今年一季度钢价较高，钢企盈利不错，对1-5  月的累计盈利贡献较大（1-3  月，钢铁行业实现利润364.9  亿元，同比增长1.1  倍）；其三，去年盈利差导致基数较低。尽管钢铁行业二季度的盈利由于钢价走低可能显著低于一季度。
        行业微观数据：
        6  月23  日唐山地区高炉开工率90.5%，环比增加0.6  个百分点；架子管开工率50.5%，环比减少0.5  个百分点；调坯厂综合开工率66.4%，环比增加5.2  个百分点。
        中钢协公布粗钢产量最新数据：6  月中旬重点企业粗钢日产量174.55  万吨，旬环比增长0.79%；全国预估粗钢日产量216.4  万吨，旬环比增长0.37%。
        风险提示：主要用钢行业需求季节性恢复缓慢