核心观点
        ?证券行业投资评级：下调“中性”
        ?逻辑
        ?创新仍将持续推动：国务院确立金融支持经济转型政策，创新仍将持续推动，未来创新业务三大收入增长点是融资类、固定收益类、场外市场类业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ?短期盈利难有改善：预计经纪业务下半年同比负增长，且佣金率面临冲击；自营业务受经济不景气和流动性趋紧影响，收益将下降；投行业务IPO重启难改股权投资颓势，企业债、公司债规模保持增长，但整体收入下降；资管业务定向资管在金融业去杠杆的背景下将降温，大集合停发，公募基金资格仍在申请中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体测算2013年净利润与去年持平，难有改善。
        ?创新短期无法带来更多估值溢价：去年券商盈利较差，但创新带来的估值溢价使券商股跑赢大盘；今年券商盈利仍难有改善，预计创新短期内无法带来更多估值溢价，给予行业“中性”评级。
        ?2季度投资策略
        ?抓大放小：盈利稳定，支持短期趋势；资本实力雄厚，支持长期创新发展。
        ?重点公司推荐
        海通证券（600837）、招商证券（600999）