要点:
对银行进行RoRWA 杜邦分析具有较强可比性和参考意义。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于商业银行业务经营活动特点和行业性质,决定了商业银行会计与其他非金融行业会计有着不同的特点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在资本充足率受到约束的条件下,银行的经营实际上基于风险加权资产,而且银行资产负债表的资产负债的货币定价更加准确,因而采用基于RWA 的财务分析更具有可比性和参考意义。
各家银行在营收、费用和利润处于不同位臵水平,兴业民生宁波提升出色。国有行营收水平中轴高于股份行和城商行(后两者基本处于同一水平),但差距近两年有显著缩小。宁波/招商/民生/兴业已处于或接近国有行最高水平。过去5 年国有行拨备前利润水平波动性显著较小,2010 年后提升趋势分化较大:提升较明显的只有兴业/光大/民生/宁波,其余为持平或下降。
各家银行中长期拨备支出水平接近。09 年以来基本保持平稳,兴业/中信/北京/宁波在2012 年提升较多,农行/华夏/招商在2012 年下降较明显。
各家银行拨备支出水平中轴位臵接近(0.5%附近),因此拨备前利润水平基本决定了净利润水平高低。RoRWA 工/建行处于行业高位(2.7%附近),优势较为明显。农行/中行/交行RoRWA 与股份行中轴水平相当(2.0%附近),城商行与招商/兴业/民生基本处于同一水平(进入2.0 俱乐部,2.0%-2.5%区间),宁波甚至略有超出。
宁波息差收入提升显著,股份行非息收入快速提升部分已接近于国有行。
2011-2012 年,三类行的息差中轴水平接近(4.5%附近),国有行之间的两极分化较大,股份行较为接近,城商行中宁波得益于其客户结构,近年来提升显著。国有银行/招商/民生在非息收入方面仍占有明显优势,兴业在2012 年已接近交行,但领先银行进一步提升已较为困难。