投资要点
        本周零售行业走势：本周零售行业指数收益率为-5.9%，跑输沪深300  指数-5.04%的收益率，在23  个一级行业中居第15  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅居前的个股为海宁皮城、三江购物、永辉超市、南京新百、汉商集团；跌幅居前的个股为新华都、成商集团、武汉中商、海岛建设、文峰股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业重点新闻：(1)  中国商业联合会：预付卡消费额2013  年将达1  万亿，未来增幅或放缓；(2)  e-Marketer：2013  年全球B2C  电子商务销售额将达1.2  万亿美元：(3)  腾讯电商将建亚洲最大仓储中心；(4)  沃尔玛山姆会员店2-3  年内将再开7  家。
        公司动态：(1)  东百集团等5  公司发布日常经营公告；(2)  苏宁云商等5  公司发布交易提示公告。
        海外动态：(1)  海外零售企业分业态股价表现情况；(2)  日本5  月核心CPI年率持平；(3)  日本零售业5  月结束年初以来的下滑态势；(4)  德国5  月实际零售销售月率升幅高于预期。
        近期报告与观点：(1)  行业重大事项跟踪：百货行业5  月数据点评《景气弱复苏，低估值提供安全边际》；(2)  公司重大事项跟踪：友阿股份《机会在下跌中产生，盈利模式创新提供安全边际》、海宁皮城《业绩具有爆发性，快速增长有保障》、永辉超市《5  月同店增速有提升》附交流会纪要、海印股份《成立专项计划，保障项目建设资金》。
        投资策略与建议：本周上海K11  艺术购物中心和无锡百联奥莱等相继开业，发展前景为业内所看好，而传统百货却只能在大幅折扣中努力维持销售。与此同时，沃尔玛的山姆会员店加速扩张，家乐福却再次陷入出售大陆业务的传言中。我们认为，未来传统零售业态在电商分流和费用压力下难有明显起色，唯有积极推动“品类专业化、体验差异化和运营精细化”的公司或有胜出机会。建议关注聚焦估值处于历史底部，同时业态有创新的优质零售公司：1、积极布局三四线的步步高(002251，增持)、区域竞争优势显著的友阿股份(002277，买入)；2、专注于业态创新的永辉超市(601933，增持)、苏宁云商(002024，买入)；3、受行业周期影响较小的物业经营类企业如  海宁皮城(002344，未评级)、海印股份(000861，买入)。
        风险提示：经济增速放缓及CPI  波动等可能影响行业增长；反腐倡廉新政对中高端消费品的冲击；租金人工等费用的快速上升造成新店培育期延长。