策略每周观点：短期反弹在逼近，逢高派发成长股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）市场调整节奏分为“急跌-反弹-阴跌”的三部曲，急跌调估值，阴跌杀弹性；2）市场调整逻辑是先调风险评价，再调风险偏好，前者施压蓝筹股，后者冲击成长股；3）风险评价调整基本到位并提供短线反弹动能，但7  月中旬资金利率回落结束和偏空的中报业绩将引发风险偏好调整需求，债市压力在信用利差和低评级债，股市风险在估值溢价和创业板；4）金融去杠杆滞后于实体去杠杆，所以金融股虽有流动性但缺乏股价弹性和底仓价值；风险偏好调整落后于风险评价，所以创业板虽有弹性，但不可恋战，需逢高渐退；适度关注弹性和流动性匹配度较好的业绩驱动型蓝筹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观数据变化：1-5  月份全国规模以上工业企业实现利润20812.5  亿元，同比增长12.3%，增速比1-4  月份回升0.9  个百分点；实现主营活动利润23271.7  亿元，同比增长11.4%；实现主营业务收入388731.8  亿元，同比增长11.9%。5  月份，规模以上工业企业实现利润总额4705.5  亿元，同比增长15.5%，其中，主营活动利润同比增长8.8%，比4  月份同比增速下降2.8  个百分点。1-5  月份工业企业利润增速有所反弹，但统计局新公布数据企业主营活动利润增速持续下滑。区别主要来自于基数因素的影响，整体工业企业利润走势较为低迷，仅局部行业保持较高增长。
        政策事件跟踪：  1）银监会主席尚福林表示，银行间市场流动性紧张的问题已经开始缓解，我国银行业平稳运行的总体格局不受影响。同时也暴露一些商业银行在流动性管理和业务结构方面存在缺陷，因此需要银行业加大风险管理、结构调整和业务转型的力度。2）国务院总理李克强26  日主持召开国务院常务会议。会议强调，要进一步强化对棚户改造的政策支持。会议决定，在过去5  年大规模改造棚户区取得显著成效的基础上，今后5  年再改造城市和国有工矿、林区、垦区的各类棚户区1000  万户，其中2013  年改造304  万户，逐步将非集中成片城市棚户区统一纳入改造范围。3）证监会6  月28  日召开例行新闻发布会，证监会新闻发言人表示当前市场受临时性、突发性因素的影响正在逐步消除，市场运行恢复了稳定。我国资本市场有巨大的发展空间，当前和今后一段时期是资本市场难得的机遇期，证监会将进一步加快推进资本市场改革开放，加快做强主板、改革创业板、扩大新三板，建立中小企业小额快速融资机制，继续推进新股发行体制改革等。
        流动性跟踪：银行间市场资金面极度紧张的局面有所缓和，资金价格本周出现回落，但仍处于相对高位。本周银行间回购隔夜加权利率由8.70%回落至4.96%，7  天利率由9.25%回落至6.16%。央行仍然没有释放资金来平抑市场利率，仅释放资金250  亿元，但6  月25  日的公告表态起到了稳定市场情绪的作用。票据贴现利率也有所回落，长三角票据直贴利率月息由9.50‰回落至7.50‰。
        盈利跟踪：上周沪深300  估值PE（TTM）为8.65，较前周9.01  小幅回落；中小板相对沪深300估值PE（TTM）为3.21，较上周3.24  小幅回落；创业板相对沪深300  估值PE（TTM）为4.72，较上周4.66  小幅上升。盈利预测调整方面，依据朝阳永续数据，沪深300  指数2013  年净利增速一致预期上周小幅上调0.06%；中小板指数2013  净利增速一致预期小幅下调0.51%，创业板指数2013净利增速一致预期小幅下调0.43%。行业层面，钢铁、金融服务、交运设备、商业贸易、信息设备上周盈利预测上调幅度居前，而有色金属、化工、电子、交通运输、采掘等行业均出现不同程度下调。