本期内容提示：
        一周主要回顾：1、行业观点：①本周纺织服装指数下跌8.58%，创2011年以来单周最大跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在流动性趋紧、经济低于预期等因素影响下，本周大盘继续深度调整，上证综指周下跌4.53%，纺织服装跌幅超过大盘，周下跌8.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中报临近，关注业绩增长相对稳健的公司，持续看好制造龙头。
        2、公司跟踪：①七匹狼跟踪：从终端销售来看，预计5  月份个位数增长，6  月份基本持平，整体二季度收入恐较一季度有所放缓，上半年净店铺数量有所下降，未来公司将继续贯彻批发转零售的大方针，从产品企划、供应链提升、门店陈列等多维度提升单店销售。②九牧王跟踪：二季度受天气和宏观因素等因素的影响销售恐有压力，预计上半年净关店50  家左右，未来男装行业扩张步伐受阻，公司将从提升平效、加强网购投入、多品牌建设等方面努力转型、提升整体盈利能力。③富安娜上海直营市场跟踪：富安娜在上海有直营门店约50  家，其中专卖店近20  家，馨而乐品牌约10  家。11和12  年上海地区加快外延扩张步伐，在10  年22  家门店基础上新开店20余家，13  年终端销售低迷情况下放缓开店速度，预计全年开店不超过5  家。
        预计上海12  年出货5000  万左右，13  年计划出货额5000-7000  万，预计13上半年零售增长约20%，近期销售有一定压力。富安娜坚持走产品差异化道路，直营模式在低迷时期显示出更为稳健的经营优势，预计上市公司中报业绩增长25%左右。④上海家化：7  月1  日纳入上证180  指数。⑤美邦服饰：7  月1  日纳入沪深300  指数。⑥罗莱家纺：7  月1  日纳入中小板成分指数中。
        上周纺织服装板块走势表现弱于市场。上周纺织服装指数跌8.58%，相对申万A  指数跌3.03%。其中，纺织制造指数跌8.96%，相对申万A  指跌3.4%；服装家纺指数跌8.18%，相对申万A  指跌2.63%。
        行业基础数据：上周棉花、化纤价格涨以小幅上涨为主：国内328  级现货上周微跌0.1%收报于19300  元/吨，郑棉主力合约涨0.13%报于19950  元/吨。涤纶短纤跌0.1%报于10002  元/吨，粘胶短纤上涨1.06%报于13350  元/吨，锦纶切片微涨1.0%报20200  元/吨。
        我们的观点：预计中报纺织制造表现较好，期待消费回暖带动服装家纺。
        经过两周深度调整，目前纺织服装重点公司估值回落至13  倍左右，其中男装13  年PE  约10  倍，家纺PE  约12  倍，休闲服PE  约15  倍。我们认为：(1)品牌服装子行业底部到来，男装和家纺估值均已处历史低位，但由于零售终端未有明显起色，预计短期盈利状况难有实质改善，期待消费回暖带动企业业绩弹性释放。中报建议关注业绩确定性较强或已现改善趋势的企业，家纺板块中富安娜增长稳健，预计罗莱降幅收窄；经济下行周期中日化更具强防御性，长期看好上海家化品牌与渠道优势造就的高成长性。(2)纺织制造仍然是重点推荐板块，企业订单量价齐升，毛利率在低基数基础上持续改善，中报整体表现优于服装家纺；中长期来看棉花定价机制有望改变利于成本合理回归，业绩增长具可持续性，推荐棉纺龙头鲁泰A、华孚色纺和百隆东方。