事件描述：
        6月28日，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）发公告：通过与赤峰城投反复沟通，截至6  月28  日，赤峰城投未提供跟踪评级所需资料，大公无法根据现有资料客观评价赤峰城投的信用状况，根据10  赤城投债跟踪评级安排，大公决定撤销10  赤城投债信用等级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点：
        赤峰城投未及时提供所需资料隐含了个别城投平台开始失信。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大公对赤峰城投的评级报告中明确表示如评级主体不能及时提供跟踪评级所需资料，大公有权宣布前次评级报告所公布的信用等级失效直至评级主体提供所需评级资料。这不是城投公司首次出现评级问题，上一次是去年12月28  日大公将新疆投资发展有限责任公司评级从AA+降为AA。
        三大因素支撑中国城投债目前处于估值的最好时期。一是流动性宽松因素，受日本量化宽松刺激，自去年底开始人民币经历了幅度空前的无基本面支撑升值，外汇占款和社会融资总量飙升，流动性盛宴带来了债市的狂欢；二是政府土地出让收入大幅增长，去年四季度房地产量价齐升回暖一直持续到现在，地方政府土地出让收入大幅增加，提高了对城投公司隐性担保的能力；三是供需严重失衡因素，银监会8  号文和1177  号文、债基大发行导致城投债这类高收益品种的刚性配置需求大幅增加，而近期发改委“自查”措施极大限制了城投债供给，供需完全不对称。
        中长期不利因素削弱城投债投资价值，理由如下：（1）超级流动性宽松终结，短期资金成本中枢上行成必然，美联储公布QE  退出时间表，6月底的货币市场震荡已让投资者能感受到阵阵寒意，新流动性格局无法支持目前的期限错配盈利模式；（2）借鉴美国供给学派的“李克强经济学”会削弱政府收入能力，房地产价格泡沫见顶预期增强，雅戈尔退地风波表明土地市场开始降温，卖地增收空间有限，同时通过减税、放权、补贴科技创新的“瘦身型”加杠杆削弱地方政府隐性担保能力；（3）“自查”结束后将迎来城投债供给高峰，上有国务院常务会议明确增加债券发行指示，下有地方政府新型城镇化的资金饥渴，自查结束后城投债四季度供给或从地量转变为天量，发行票息预计增加80-100  个BP。
        此次事件或具有“传染性”，城投债系统性信用风险累积。不同于产业债，城投债估值同质化严重，任何一个偶然信用事件都会导致整个城投债收益率上行。监管层的“排雷”举措会加速弱资质和低等级城投平台风险暴露，下半年或明上半年爆发个券违约事件概率大大增加。