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研究报告:宏源证券-中票个券点评:13潍坊MTN001-130628

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-07-01 08:10:22
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓海清
研报出处: 宏源证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 670 KB 分享者: jia****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

信用优势:
        行业龙头,客户资源稳固:公司是国内电子元器件产业的龙头,在微型麦克风、蓝牙耳机、主动式3D  眼镜等产品市场占有率全球第一,且与三星、松下、诺基亚、微软等国际信誉优良企业建立了长期信赖稳定合作关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随消费电子智能时代的到来,行业前景良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        营收规模快速扩张:10-12  年,公司主营业收入分别为26.45  亿元、40.77亿元和72.54  亿元,年均复合增长率65.62%,规模显著提升,三年平均毛利率为26.36%,得益于集团技术研发实力及高附加值产品。
        融资能力较强:截至12  年末,公司获得银行授信总额68.45  亿元,未用额度45.93  亿元,同时公司控股上市子公司,间接和直接融资渠道通畅。
        信用劣势:
        行业竞争激烈,需求变化较快:目前国内电子元器件行业中低端产品竞争加剧,新产品、新技术不断涌现,消费者偏好变化迅速导致需求波动,且国内企业技术水平与国际先进水平尚有差距。
        经营性净现金流下滑:10-12  年,公司经营性净现金流分别为3.13  亿元、1.16  亿元和0.76  亿元,逐年下降,系应收账款、存货等经营性占用增加和员工配套设施投入所致,债务保障程度减弱。
        

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