业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年上半年实现营业收入172.6  亿元，净利润20.6  亿元，较上年同期分别增长56%和24%；每股收益0.19元，业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司毛利率的较低、以及营销费用和少数股东权益占比的提升，导致净利润增速小于营业收入增长。

  上半年经营情况。公司上半年共销售商品房265.8  万平米，销售金额241.3  亿元，同比分别增长15%和38%。上半年结算面积208万平米，同比增长70%，目前尚有320  万平米已售未结资源，金额约286  亿元，相当于上半年结算收入的165%。上半年完成开工面积333  万平米，竣工面积157  万平米，分别占公司调整后开竣工计划的49%和27%。目前公司财务状况良好，预计下半年仍将保留100  亿左右的现金盈余，充裕的流动性为公司财务的稳定性和未来发展提供了重要保障。

  积极把握调整带来的机会。尽管公司销售业绩不可避免地受到了全国楼市调整的影响。但在调整当中，公司把握住了当前市场以中小户型的刚性需求为主流的特点，积极应对，市场份额从2007  年的2.07%提升到上半年的2.7%。另一方面，行业资源整合的加速也为公司提供了较多机会。上半年公司76.2%的项目资源通过合作方式获取，新增土地平均成本约2155  元/平米，较去年平均下降40%。

  下半年坚持现金为王，销售加码。公司在下半年仍将秉持现金为王的经营思路，同时加大销售力度，加大中小户型的供应。另一方面，为避免因市场原因造成新产品库存，公司计划削减下半年的开工和竣工计划至683  万平米和586  万平米，以更好地匹配当前市场的销售节奏，保有更多的现金，把握未来机会。由于目前难以准确判断市场调整的时间和幅度，公司未来一段时间将审慎进行项目发展，选择在合时时机补充项目资源