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永新股份研究报告:安信证券-永新股份-002014-成本冲击下的稳步增长-080806

股票名称: 永新股份 股票代码: 002014分享时间:2008-08-07 15:03:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭振举
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 增持-A(首次)
研报大小: 58 KB 分享者: qra****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  公司08年上半年实现营业收入59,955.92  万元,同比增长18.62%;实现利润总额4110.65万元,同比增长13.31%;实现净利润(归属于母公司股东)3031.78万元,同比增长19.89%,实现每股收益0.22元,符合市场的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  今年以来,虽然由于原油价格的不断上涨,公司部分原材料市场价格的上升,导致生产成本不断增加,但公司通过延伸产业链,调整产品结构,提升产品科技含量,有效降低了外部环境变化对于公司的不利影响,公司的毛利率与去年同期相比不但没有下滑,反而由15.6%提升到16.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  作为国内塑料软包装行业的龙头,公司具有年产2万吨彩印复合包装产品和年产5100吨镀铝膜产品的生产能力。同时,随着07年募集增发项目的逐步完成,医药包装产能将达6000吨左右。并且,公司还拥有国内唯一的一套二氧化硅镀覆设备,年产量2000吨左右,规模优势明显。
􀂾  公司目前8元多的股价远低于公司07年17.58元的增发价,  以及大股东承诺在08年9月8日限售解禁后的36个月内出售价格将不低于10.18元/股的减持价。此外,它还低于公司在二级市场回购股份用于激励优秀员工的回购价14.46元。
􀂾  预计公司08-10年的每股收益分别是0.46、0.56、0.68元,对应的动态市盈率分别是17.9、14.7、12.1倍。结合上述因素,以及公司的基本面情况,给予公司08年20倍的PE,对应的目标价为9.2元,给以增持-A的投资评级。

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