战略重点效果显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】渣打集团公告08  年上半年股东应占净利润同比增长31.8%至18.44  亿美元，高于市场的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据核心业务计算，税前经营利润同比增长了31.3%，环比增长了26.5%。印度及中东/南亚地区是税前利润增长中的最大贡献者，批发银行业务占了增长中的很大比例。我们注意到，税前利润的增长几乎全部来自于净交易收入  (5.02  亿美元)的增长。在目前的市场环境下，这一业绩已非常强劲，并反映出管理层注重于在新兴市场扩张的战略已显现出效果。未来，我们预计，渣打集团将继续受益于在新兴/亚洲市场加快增长的战略，其核心业务经营利润将录得强劲增长(07-10  年净利润年均复增长率12.9%)，因此，我们维持对其优于大市的评级，但考虑到最新的财务数据后，我们将公允价值预测由294.00  港币下调至269.40  港币。
批发业务引领增长。批发银行业务占到了税前利润的63.9%，高于07  年的58%。在目前的市场环境下，批发业务利润强劲增长63.9%特别令我们感到鼓舞。强大的市场业务收入增长50%以上以及企业顾问团队收入增长130%以上使得批发银行服务业务增长强劲。交易收入也增长了40%。个人银行业务税前利润仅增长了1.8%,  这一定程度上抵消了批发银行业务的增长。我们认为，个人银行业务增长较慢主要是由于资本市场的疲软，这影响了手续费收入。香港、新加坡、印度及非洲地区的个人银行业务收入录得了两位数增长。
各地区利润同比增长率都达到两位数。香港仍是税前利润的最大贡献者，占到了08  年上半年税前利润的25.4%，同比增长了27.6%，但环比下降了3.4%，我们认为这是由于经纪业务收入的疲软。新加坡地区税前利润同比大幅增长了54.6%，各业务收入都有所增长且净息差由  1.2%扩大至了1.6%。韩国业务税前利润同比增长7.2%，但环比增长62.0%，因为渣打集团的韩国业务开始从07  年下半年的艰难经营环境  (竞争激烈且政府对其抵押贷款业务采取紧缩措施)中恢复过来