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西藏矿业研究报告:上海证券-西藏矿业-000762-业绩受益铬铁产品价格上涨-080806

股票名称: 西藏矿业 股票代码: 000762分享时间:2008-08-07 12:16:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱立民,李华铮
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 大市同步
研报大小: 870 KB 分享者: 5****A 我要报错
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【研究报告内容摘要】

铬铁产品价格上涨助推业绩增长
公司是国内重要的铬铁产品生产商,包括铬铁矿,铬铁合金和铬盐产品在内的铬铁产品的销售收入占主营收入的87.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年上半年铬铁产品价格普遍出现了大幅上涨,铬铁行业处于高景气之中,公司铬铁矿、铬铁合金和铬盐产品的毛利率分别达到了78.61%、39.08%和48.50%,同比增长26.45%、5.75%和8.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
扎布耶锂业公司上半年仍然亏损
上半年,子公司西藏扎布耶锂业公司实现营业收入1501  万元,营业利润-1544  万元。仍然维持对较大的亏损幅度。由于上半年碳酸锂价格下降,且成本增加,碳酸锂毛利率大幅下降了28.38%。上半年公司碳酸锂的产量只有352.92  吨,销售量仅有424  吨,较碳酸锂的设计年产能3000-5000  吨有非常大的差距。下半年是碳酸锂的主要产出季节,预计碳酸锂的产量将大幅增长,扎布耶锂业有望减亏,甚至实现盈利。
下半年矿产品产量有望大幅增加,
在07  年年报中公司计划08  年完成生产铬铁矿50,000  吨、铁合金20,000  吨、  铬盐产品12,000  吨、  电解铜  760  吨、  碳酸锂2,000  吨;硼镁矿  6,000  吨。不过由于西藏的特殊地理环境制约,上半年矿产品的产量较低,不及计划产量的一半。下半年高毛利的铬铁矿和铜精矿产量有望大幅增加。如完成计划产量,全年公司业绩将大幅增长。
公司可能受到担保损失
公司在1998  年为重庆海棠新材料有限公司担保5000  万元。上半年债权人要求公司偿还393  万美元及利息,并进行起诉。此次诉讼有可能会使公司受到一定的损失,影响未来利润。
公司未来的主要风险是格特产品价格以及产量
公司当前的主要利润来源于铬铁产品,未来铬铁产品的价格将显著影响公司利润。公司所处地理环境非常恶劣,可能面临较大生产和运输问题,很可能影响公司产品的产量和销量。

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