在进入7月后，伦铜的一路走低，一个是经济衰退产生的对消费的影响，另一方面也有各个商品市场中资金撤离的因素影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进一步来看，铜的基本面对铜价有一定支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　从供给看：智利国家铜业委员会表示，已将2008年铜产量预估调降至559万吨，此前预期为570万吨，预计产量未能完成。墨西哥铜矿工人的长期罢工已导致墨西哥铜产量总体下降40%。ICSG公布的最新数据显示4月仍存在10.8万吨的短缺。
　　从需求看：摩根大通的全球工业产值与制造业采购经理人指数的变化表明，工业5年来首次进入了萎缩状态。这意味着工业萎缩情况短期内是难以改善的。5月初LME铜库存10.96万吨，8月5日库存14.86万吨。库存的大幅增加说明需求的减少，8月份为消费淡季，这一库存数量还有可能增加。
　　从需求的“中国因素”看：通过中国海关公布我国对铜矿砂和废铜进口的增速下降来看，铜进口量的减少并不完全是国内产能增加所致。由于国内冶炼能力的提高，对铜矿砂和废铜的依赖程度很高，其进口数量的减少说明国内的需求偏低。
　　所以，短期内，一方面是产量受损，另一方面是消费衰退，铜供求基本维持平衡
　　我们维持铜行业“中性”的投资评级，重点关注江西铜业。
　　投资风险：宏观经济增速放缓超预期；A股市场系统风险。