一、食品价格涨幅的同比下降依然是推动CPI  走低的最主要因素
从食品价格指数构成的各类别来看，7  月份粮食价格平稳略涨，油脂价格稳定在高位，肉禽及制品价格、蛋类价格有所下降，蔬菜价格出现比较明显的回落而鲜果价格有所走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看，与6  月的食品价格相比，7  月份食品价格稳定中略升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）也就是说，食品价格在经过连续两个月回落后，有企稳迹象。农业部公布的农产批发价格总指数显示，7  月份农产品批发价格定基总指数和菜篮子产品批发价格定基指数分别为162.8  和160.3，比6  月份160.9  和158.4  均高出1.9  个百分点，该数据也表明7  月份农产品价格比6  月份略有走高。
7  月份农产品批发价格总指数和菜篮子产品批发价格同比指数分别为110  和108.5，同比指数继续回落。食品类价格涨幅的同比下降依然是推动月度CPI  走低的最主要因素。从月度同比指数的下降幅度看，7  月份农产品批发价格和菜篮子产品批发价格同比指数的下降幅度明显小于5  月份和6  月份，环比指数显示价格企稳并略涨。因此，7  月份，食品价格同比回落对月度CPI  的拉动作用比较有限，将明显低于5  月份和6  月份。
如果CPI  各组成部分的价格相对于6  月份保持不变，考虑翘尾因素的减弱，则7  月份CPI  同比涨幅为6.4％。而农产品环比价格的略微上升，将使7  月份CPI  同比涨幅略高于6.4％。
二、原油价格上涨和成品油、电力价格上调推动CPI中非食品类价格的上升
6  月19  日，国家上调汽油、柴油价格1000  元/吨，航油1500  元/吨，上调电价平均2.5  分/每千瓦时。成品油和电价调整将推高PPI，但是由于PPI  对CPI  影响十分有限，且存在时滞并被弱化，因此，我们认为，由成品油和电价调整导致的PPI  的升高在7  月份还无法传导到CPI  上。成品油和电价调整对7  月CPI  的影响主要体现在CPI  构成的以下三方面：交通通讯中的车用燃料和交通费、娱乐教育文化及服务中的旅游及外出、居住中的水电及燃料。