修正方案已较丰厚，好于市场预期因为海马股份近期的市场交易价格距离海马转债的转股价18.28元相差较大，因此此前市场对海马的修正幅度预期并不高，市场认为海马股份会因顾虑修正幅度过大而不愿使修正价格定在或接近理论上的下限（即不低于股东大会召开前20个交易日和前1个交易日均价的高者，不低于每股净资产）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而事实上，海马转债此次的修正方案略好于我们的预期，将新转股价定为股东大会召开前20个交易日和前1个交易日均价的高者的103%已经基本上做到了最大限度的偏向转债投资者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　回售压力骤然减轻如果海马不选择修正，那么在15个交易日后（即8月26日），海马将触发回售条款，因此，修正方案可以在短期内减轻海马转债的回售压力。值得庆幸的是，与唐钢转债不同，海马召开股东大会的日期在转债满足回售条款之前，因此转债持有者不会面临选择回售还是持有转债继续博弈修正通过可能性的两难局面。
　　修正议案通过可能性很大由于海马股份大股东海南汽车有限公司持有海马股份约57.82%，而大股东手中很可能基本已没有转债，可以参与投票，因此修正议案通过的可能性非常大。
　　修正后新增摊薄压力明显在修正之后，海马转债对总股本的摊薄压力很可能会从原先的5.48%增加至15%至20%之间，对流通股本的摊薄压力从23.08%上升至60%以上，摊薄压力增加十分明显。从历史上平均来看，修正公告对转债正股有短期压制作用，而海马近期将公布的半年报中业绩大幅下滑明显，两者结合起来，如果市场环境维持现状，海马股份很可能走势较弱。
　　海马转债价值将获提升参考修正议案中转股价的确定方法，海马转债在修正后价内外程度处于0.8～0.97之间的可能性较大。转债转股溢价率将从目前的286.28%下降到至少50%以下，修正后转债股性明显增强。通过敏感度分析并根据近期转债市场的相对定价体系，我们估计修正后海马转债处于110元至115元之间的可能性较大。基于我们对海马正股走势较弱的判断，我们建议只想获取修正收益的投资者积极跟踪股价走势，在112元以上择机减持海马转债。建议价值型投资者在目前价位下持有海马转债，等新转股价稍明朗后再做抉择