车业务拖累3 季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 季度本部表现低迷，亏损近7000 万元，导致1~9 月累
计亏损2400 万元，主要原因是消化库存导致当期销量大幅下降，而2 季度计提的
5000 万元降价准备远不能覆盖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）南京长安略有好转，3 季度单季亏损2000 万元，较
1~6 月1 亿元的亏损额已有较大下降。包括经销商压货在内，报告期末微车库存量已
由6 月末的7 万辆下降到4 万辆左右，4 季度库存消化压力大幅减轻。
  长安福特费用支出增长。随着两厢福克斯投产，长安福特销量持续快速增长，9 月福
克斯销量已达9500 辆，居同级车销量之冠，9 月长安福特产品销量达1.4 万辆，同
比和环比均保持快速增长。但由于9 月产生7000 多万元研发费用（我们估计主要是
新产品VOLVO和S-MAX费用），以及降价处理欧Ⅱ排放蒙迪欧导致当期利润率下降，
至使3 季度净利润仅3 亿元，较1、2 季度有小幅下降。
  长安铃木低于预期，江铃控股收益贡献下降。3 季度奥拓、羚羊和雨燕销量环比均有
所下降，由于雨燕市场表现远低于预期，前3 季度长安铃木仅实现税后净利1.3 亿元，
全年已无望达到我们预测的2.2 亿元水平。3 季度江铃汽车费用摊销加大，加之陆风
系列销售低迷，3 季度收益贡献有所下降，但1~9 月累积实现利润1.3 亿元，已实现
我们全年预测目标。