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研究报告:国信证券--金螳螂:快速发展的装饰行业龙头-061030

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-10-31 16:44:18
研报栏目: 投资策略 研报类型: 研报作者: 刘都
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小:   分享者: chi****337 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  品牌效应、合理的运营模式和部品部件工厂化
  公司的主要竞争优势为:作为行业龙头,具有品牌效应;公司长期坚持“不转包、
不挂靠”的原则,坚持由工程管理部派出施工部门承担施工任务以保证施工质量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司从设计环节着手,促进工厂化生产、装配化施工在建筑装饰行业的推广,成为行业先行者。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  具有物质文化消费特性使装饰业区别于建筑结构工程业
  总体来看,建筑装饰业受宏观调控影响不是特别剧烈,到2010 年其市场规模将
接近到2 万亿元。而2010 年公装市场将达到7000 亿元左右。行业技术发展趋
势是材料的标准化和成品化、施工信息化、工业化。装饰企业的发展趋势是工厂化生产、专业化设计与品牌化管理。
  公司发展战略-做强主业,保持行业龙头地位
  公司战略是06-08 年把公司发展成为行业领先的大型综合装饰企业,公司的主要
经济目标是实现主营业务收入年同比增长20%左右。这不仅表明公司对市场有
所为和有所不为之战略取向和一定的侃价能力,而且也有助于公司控制项目风险,保持市场份额持续增长,保持行业龙头的地位。
  公司财务分析-相对稳健的财务政策
  公司凭借较强的盈利能力快速发展,近三年主营收入、主营业务利润、净利润年
均复合增长率分别为23.77%、21.29%、14.6%。公司采用的完成合同法较行业通用之完工百分比法更为稳健。
  估值结果
  我们认为公司二级市场合理估值区间应该为12.27-13.6 元。
  风险因素
  行业市场竞争激烈的风险,快速扩张导致的内部管理和项目失控的风险和人才流失的风险。

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