􀂾  20081H实现营业收入21.49亿元，同比增长26.70%；实现利润总额1.42亿元，同比增长31.57%，实现净利润1.07亿元，同比增长45.71%；  EPS为0.45元，略高于我们0.42元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀂾  08年上半年医药商业业务实现销售收入20.7亿元，同比增长25.71%，保持快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司凭借品种优势，大力拓展纯销网络，上半年纯销业务增长30%以上，我们认为全年增速有望保持这一水平，麻药业务继续保持领先地位，预计将保持25%以上的增长速度。
  􀂾  受益于国内医药市场规模的快速增长，医药商业行业发展前景值得看好，我们认为提升商业企业的盈利能力的关键在于企业运营能力的提高。公司拥有的高效的物流中心将进一步增强竞争优势，提高运营效率，盈利能力有望进一步提升。
  􀂾  08年上半年公司获得投资收益1011万元，同比下降19.63%，主要是由于青海制药07年底进行GMP改造影响了一季度的生产经营，但并不会影响全年的业绩，我们认为公司参股的两家麻药生产企业08年业务稳定增长，带给公司的投资收益依然可观。
  􀂾  预计公司2008、2009年净利润分别为1.89亿元、2.45亿元，同比分别增长43.8%、30.1%，EPS分别为0.79、1.02元。以当前股价计算，08、09年的动态市盈率分别为34倍、26倍，估值基本合理。我们认为公司是优质的医药商业龙头企业，经营能力大大高于行业平均水平，业绩内生性增长态势明确，给予持有的投资建议。