市场动态:7 月有三只新权证上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前权证市场的流通总量为90.75 亿份,流通总市值为267.67 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)共有19 只权证,全部是认购品种。其中,仅有阿胶EJC1 一只为股改权证。
市场行情:7 月沪深300 指数上涨0.48%,权证正股平均上涨1.31%,个股走势分化显著。权证市场则全面下跌,15 只流通权证的平均跌幅达15.91%,其中国电SFC2 跌幅最深,累计下跌25.28%。7 月份权证市场占A 股市场的成交比重大幅降低,总成交量仅占A 股市场的95%;总成交金额也仅占A 股市场的24%。
交易情况:7 月份权证市场交易低迷,全月日均成交量仅为59.76亿份,日均成交金额仅为159.60 亿元;日均换手率也仅为69.48,较上月下降近6 成。次新认购证的换手率较高,钢铁认购证和新权证阿胶EJC1 的换手率则较低,尤其是钢钒GFC1,作为流通中唯一的一只负溢价权证,日均换手率仅为11%。
估值水平:期末认购权证的市场价格为理论价值的5 倍,上港CWB1的估值水平最高,为24 倍;云化CWB1、马钢CWB1、钢钒GFC1 和阿胶EJC1 的估值水平则较低,均在1.2 倍之下。权证的平均隐含波动率和平均溢价率分别为143.76%和79.91%,平均杠杆倍数为2.1 倍。上汽CWB1 和深高CWB1 的溢价率最高;阿胶EJC1 自上市以来溢价率就一直在0 附近徘徊;另外四只早期的认购权证的溢价率相对较低,均值仅为8.16%。
8 月份投资建议:1)深处价内的低溢价权证具有长期投资价值:目前权证市场的两极分化现象仍然非常严重,只有马钢CWB1、钢钒GFC1、云化CWB1 和阿胶EJC1 四只权证处于深度价内,并且具有内在价值,溢价率也较低,甚至为负,具备投资价值;2)把握高杠杆权证的交易型机会:目前杠杆倍数最高的四只权证是石化CWB1、中兴ZXC1、武钢CWB1 和宝钢CWB1;最低的是阿胶EJC1;3)警惕低价权证的高流动性:如两只大盘权证石化CWB1 和宝钢CWB1。