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王府井研究报告:联合证券-王府井-600859-居高声自远-080804

股票名称: 王府井 股票代码: 600859分享时间:2008-08-05 13:05:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴红光
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 291 KB 分享者: zha****iao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  2008  年中期,由于母公司盈利强劲增长、外埠店盈利持续提升和综合所得税率大幅下降,公司利润增幅53.27%,远超过主营收入20.45%增幅,这一优秀的业绩表现不仅表明公司在百货经营管理上的强大实力,同时也表明其业绩增长质量已得到显著提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  经过2001-2007  年7  年的积累和沉淀,依托其极具战略性的展店策略、雄厚的资金实力、丰富的百货业管理经验,我们认为公司无论在网点规模、门店管理,还是在资金实力、品牌等各方面均已树立其强大的竞争优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在我国百货业领军者地位的逐渐形成和强化表明其百货业务发力期已开始来临。
􀂄  公司计划在今年推出其上市以来第二次融资计划,我们认为其融资更多是基于对百货行业低成本整合的战略角度考虑即期望通过借融资进一步增强其资金实力,抓住目前商业地产低迷的良机,通过低成本展店、加快扩张以继续巩固其行业领头羊的地位,最终实现整合市场之战略目标。
􀂄  百货大楼的成功改造使得母公司在经过多年平淡经营后终于重新焕发生机,并成为推动公司业绩增长的主要动力,2008  年预计扣除总部费用后母公司盈利将超过3500  万元。
􀂄  终端市场控制力的增强和公司下属门店盈利能力持续提升使得公司百货业开始进入发力期,预计2008  年,公司收入和利润增长分别将达到30%和77%;2009  年该增长率分别为25%和27.6%。

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