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飞亚达A研究报告:第一创业-飞亚达A-000026-收益消费升级的不二选择-080730

股票名称: 飞亚达A 股票代码: 000026分享时间:2008-08-05 12:29:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 田慧蓝,刘红
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 281 KB 分享者: yao****nsh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司2008年上半年业绩依然保持快速发展势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年上半年公司营业收入达到51854.94万元,同比增长48%;净利润达到3841.92万元,同比增长42.29%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司毛利率为35.19%,较去年同期增长0.95%。公司净利率为7.51%,与去年同期相比减少0.24%,系公司财务费用率与税率上升所致。
􀁺  亨吉利继续推进扩张计划,优化门店结构,提升规模效应。国外名表销售上半年实现收入39972.79亿元,同比增长57.17%;实现利润总额3273万元,同比增长92.53%。公司全年计划新增门店15-20家,上半年亨吉利新开门店8家,关闭3家,零售连锁门店总数达76家。公司拟募集资金不超过53160万元(扣除发行费用后)用于新增11家门店与9家老门店改造。此次计划新建门店面积较大,需要较多的铺货资金,但我们预计也能带来较大的收入与利润增长,有利于提升公司的规模效应。
􀁺  飞亚达表加快渠道拓展与新品上市,销售业绩良好,利润可提升空间大。飞亚达表业实现营业收入8047万元,同比增长15.42%;实现利润总额1102万元,同比增长57.43%;上半年新开设品牌专卖店6家,全国专卖店总量已达9家。陀飞轮、印象.城市系列的推出获得较佳的市场反应,将飞亚达表平均单价提升至1642元/只,较2007年上涨15.63%,这也意味着随着飞亚达表产品线的完善,其利润空间还有较大的提升余地。
􀁺  公司高层对于中国奢侈品市场发展前景信心十足,对于飞亚达要抓住机遇快速发展决心坚定。管理团队对于奢侈品行业理解深刻,战略发展思路清晰,实干而富有激情。公司将分享并获益于行业的高速增长,但资金与人才未来可能会成为飞亚达快速发展的制肘。预计08-10年EPS为0.36、0.55、0.84元,维持“买入”评级。

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