2008 年上半年,东百集团实现营业收入6.7 亿元,同比增长30%,实现利润总额5931 万元,同比增长46.2%,实现净利润5248 万元,同比增长104.5%,对应每股收益0.2 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
通过详细分析公司上半年经营情况,我们认为,受楼层装修改造、五一黄金周缩短、新增门店毛利率低等因素影响,上半年公司主营业务收入、毛利增速与一季度相比有所放缓,随着非经常性不利因素逐渐被消化,在内生增长、外延扩张双重推动下,短期内,公司业绩有望继续保持较快的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
08 年上半年公司异动经营指标详解整体看,08年上半年公司营业收入同比增长30%、净利润同比增长104.5%,收入、利润实现快速增长,但具体看,一些经营指标需要我们特别关注。
1、母公司(东百商场)
通过详细分析母公司损益表,我们发现,东百商场二季度营业收入仅增长6.4%,低于我们全年17%的增速预期,综合毛利率、期间费用率亦出现下降
经过我们分析,以及与上市公司沟通,上述母公司经营异动指标归结为以下几个原因:
收入方面,二季度,公司营业收入同比仅增长6.4%,这是由于:
第一, 部分楼层装修改造影响,公司在08 年4 月对东百商场3、4层进行了装修改造,期间局部停业影响销售,5 月对1 层进行装修改造,停业10 天左右,影响销售;
第二, 五一黄金周缩短影响,经过公司初步测算,五一黄金周缩短造成的收入减少在700 万元左右;
毛利率方面,上半年东百商场主营业务毛利率与07 年同期基本持平,
而综合毛利率下降0.5 个百分点,这是由于:
第一, 主营业务毛利率方面,我们认为,随着大洋百货、天虹商场等外来百货的进入,福州百货业竞争日趋激烈,东百商场依托良好的店址资源、多年来积累的口碑,以及在本土的强势优势,能够在短期内保持相对稳定的毛利率,但是毛利率提升空间不大。
第二, 综合毛利率的下降主要来自于其他业务,即收取供应商的促销费、管理费、服务费、租金等,由于上半年卖场装修影响销售,公司对供应商做出了适当的让利,另外,其他业务收入中包含部分相对固定的收入,不随收入增长。