扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

钢铁行业研究报告:联合证券-钢铁行业:观察与思考-中美钢铁股表现为何落差如此之大?-080804

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2008-08-04 16:16:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄静,唐宗辰
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 169 KB 分享者: fsy****01 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  今年以来,虽然全球钢价走势强劲,但是各地的钢铁股价表现却迥异,其中美国钢铁股明显跑赢大盘,而国内钢铁股却在钢价不断创出新高的同时跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
今年以来,虽然全球钢价走势强劲,但是各地的钢铁股价表现却迥异,其中美国钢铁股跑赢大盘,而国内钢铁股却在钢价不断创出新高的同时跑输大盘,相信这一现象曾令很多人迷惑不解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,中美钢铁股走势大相径庭的原因在于估值与预期的差异。
美国市场的估值体系相对成熟,我们观察到过去12  年美国钢铁股的PE  和PB  水平均波动较小。在估值标准相对稳定的情况下,钢价的不断上涨带来了对铁股业绩预期的提升,从而带动钢铁股价表现强劲(见图1)。特别是在美股受累于次债危机以及经济增长放缓整体走弱的环境下,钢铁股的表现更是引人注目。
而随着美国经济衰退迹象的日益显著,汽车等钢铁下游行业经营状况的日益恶化,钢价上涨以及企业盈利增长的预期开始得到修正,从而导致了6  月底以来美国钢铁股的大幅下跌(见图2),最近一个月美国钢铁股严重跑输大盘。
对于A  股市场,2006  年开始的大牛市透支了太多的增长预期,以至对钢铁股的估值标准一度提升至20  倍。在估值触及顶峰,而成本的大幅上涨不断侵蚀上市公司的业绩增长,以及需求萎缩难以支持钢价持续上涨的多方面因素的共同作用下,国内钢铁股跑输大盘的表现似在情理之中

􀂄  我们认为,中美钢铁股走势大相径庭的原因在于估值与预期的差异。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com