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研究报告:海通期货-白糖榨季末形势分析-080801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-04 08:51:16
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 海通期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 943 KB 分享者: iv****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

近期糖市走向给人以扑朔迷离之感,在7月底跌到白糖上市以来的最低点之后,连续三天反弹后,行情陷入盘整,市场参与各方普遍感觉迷茫,是白糖就地盘整后展开反弹还是将再次寻底成为各方争论的焦点.笔者在此从基本面,国内外影响因素,近期后市走势演化的可能性三个角度,对白糖白糖榨季末行情,以及其中的投资机会做一探讨.
                第一部分  基本面:国际原糖长期向好,国内下榨季供应充足
国际原糖长期向好
巴西产量同比下降
      根据巴西UNICA最新数据,截止6月15日,08/09榨季食糖产量为469万吨,较去年同期545万吨的产量大减14%,主要原因是原油走高,造成生产酒精的效益大大超过生产食糖的效益,大量甘蔗用于生产酒精.今年截止6月15日生产酒精46.7亿升,同比增加7%.
      作为世界第一大产糖国,巴西的产量下降,对国际原糖基本面的改善影响很大.
印度产量预期大幅下降
      最新的预测数据显示,印度2008/09榨季的食糖产量将达到2000万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】印度全国糖厂联盟主席Vinay  Kumar说道,“甘蔗种植面积的减少主要是由于蔗农改种其他农作物,而当前在主要产区降雨量的减少也加重了甘蔗的减产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)”该预计产量比国际糖组织经济学家预计的2200万吨下降15%。
      这大大低于本榨季2650万吨,上榨季2830万吨的量,但值得注意的是印度的食糖库存巨大.印度年初结转库存量为1100万吨,消费量为2100吨,出口量为400万吨,本榨季末印度库存量为1250万吨。因此,印度在08/09榨季仍有大量食糖出口.
其它国家大多减产
        墨西哥:截止2008年6月28日,07-08制糖年(11-10月)墨西哥已产半精炼级食糖552万吨,较06-07制糖年同期531.2万吨的产量水平增长了约3.9%;但由于气候问题以及糖厂与蔗农蔗款纠纷等问题,预计下个榨季即2008/09  榨季墨西哥食糖产量将下降3.6%-5.5%,仅达520—530万吨之间。  
  澳大利亚:估计08-09制糖年澳大利亚产原糖约496万吨,与即将于本月30日结束的07-08制糖年的产量相当。
  泰国:泰国拟于今年10月份启动E-85酒精汽油计划,即在汽油中加入15%的酒精。

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