中报业绩大幅增长,中期分配十送十:报告期内,公司实现营业收入2.87亿元,同比增长60.96%,实现净利润1441万元,同比增长249.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司中期利润分配方案为以总股本5000万股为基数每10股转增10股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主要产品收入大幅增长,毛利率提高:公司主要产品电磁炉、高效照明控制器、冰洗类控制器和主要满足欧洲家电客户的其他厨房电器类控制器收入同比分别增长73%、187%、40%和67%,毛利率均有一定的提升,微波炉控制器尽管收入大幅减少,但毛利率却提高了2.43个百分点。综合毛利率提升了2.79个百分点。公司毛利的提升一方面是产品业务结构的改善,高毛利业务比重的提高,另一方面也反映了公司产品档次的提升,供给客户的高毛利高端产品比重的增加。
营运指标大幅改善:报告期内,由于公司产品销售良好,回款速度增加,经营性现金流净额为1329万元,而去年同期为-1200万元。公司应收账款周转率和存货周转率均大幅提高。报告期内公司销售费用和管理费用增长超过收入增长,主要是公司新产品增加,为新产品开拓市场的费用增加,同时公司提高员工工资及新成立项目组开发费用增加。
高成长能够延续,维持买入-A评级:我们认为,公司经过2年多的新产品和客户开发,正重新进入快速增长期,部分欧美家电客户只是刚开始向公司批量下单,未来几年订单将快速增加,而很多正在开发中的欧美家电客户在未来几年也很可能实现批量供货,高效照明控制器潜在的市场空间还很大,这些都将支持公司未来几年保持快速增长势头,而高效电机业务的突破将会带来更大的惊喜。公司1-9月份预增250-280%,考虑到公司在下半年会加大电机业务的研发投入和资本开支,并且4季度占公司业务比重较大、去年基数较大等因素,我们暂不上调对公司的盈利预测,预计公司08、09年EPS分别为0.86和1.33元,维持买入-A投资评级,12个月目标价格36元。