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網龍研究报告:元大投顧-網龍-0777.HK-2013年第一季行動網路營收-130604

股票名称: 網龍 股票代码: 0777.HK分享时间:2013-06-07 16:20:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王佳卉
研报出处: 元大投顧 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 264 KB 分享者: lou****u1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        網龍於6月4日公佈2013年第一季財報,營收/稅後純益分別年增50.5%  /  100.4%,達人民幣3.57億/1.12億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】研究中心之觀點
        行動網路業務為主要成長動能:2013年第一季網龍的行動網路業務營收達人民幣1.45億元,季增42.0%、年增218.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)管理層表示行動網路的毛利率維持在75-90%的高水準。第一季網路遊戲業務營收為人民幣2.12億元,季減7.5%,但年增10.7%,表現不如市場預期。
        加速行動網路市場發展:本中心看好今年行動網路市場的發展前景,尤其是手機遊戲市場。一位業界專家指出,2013年預計新推出8,000多款手機遊戲。根據iResearch數據顯示,2013年行動網路市場規模將成長64%至人民幣900億元,網龍的行動業務未來可望與行動網路市場一起持續快速成長。
        91手機助理的Android市場地位面臨騰訊與奇虎的挑戰:91手機助理仍為中國iOS平台最大的應用程式銷售平台,但其在Android平台的市場地位目前面臨騰訊與奇虎的挑戰,而2013年第一季iPhone僅佔中國智慧型手機總出貨量的12.9%。根據iiMedia資料顯示,2012年前三大手機助理分別為騰訊、91與奇虎。
        微信商業化可能帶來的影響為何?手機廣告與手機遊戲為網龍行動網路業務的主要收入來源。所有手機遊戲業者都將受到騰訊手機遊戲平台的影響,但近期影響可能有限,因為騰訊在微信上的手機遊戲平台仍處於初期階段。
        股票評價:網龍目前股價相當於2013年Bloomberg市場預估每股盈餘的22.2倍。公司的營運關鍵仍在於其能否維持其應用程式分銷市場的龍頭地位。

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