宏观经济
        本周三公布的数据显示，今年第一季度，欧元区制造和服务业总产值，即本地生产总值（GDP）折合成年率下降0.9%，表明始于2011年年底的经济衰退进一步加深。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南欧地区经济下滑严重，欧元区主要国家中，德国经济几无增长，法国经济则在持续萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，欧元区经济持续低迷使得欧元区内外都认为其复苏十分艰难，而对于债务危机到底是紧缩还是宽松，德国和其他国家始终未有定论。最近美国也建议欧元区考虑QE政策，未来欧元区复苏持续无望，通胀低迷，债务负担无法缓解，可能QE政策也是一根救命稻草。
        国内方面，五月中上旬四大行贷款投放1530亿元，比上月增长明显，市场对于五月份的信贷投放预期达到9000亿元。随着流动性的宽松，银行贷款资金更加充足，而信贷增长可能会引发货币创造功能，银行体系流动性持续宽松的概率较高。
        整体来看，目前国内经济数据依然偏弱，但货币增速依然较快，未来通胀和流动性泛滥的风险依然存在，特别是在全球降息的浪潮下，热钱流入成为重要风险之一。
        资金面及市场
        至本周三，公开市场上正回购仅有90亿元，央票发行仅100亿元，在资金面偏紧的情况下，央行的操作力度大大减弱，而到期量十分巨大，正回购和央票到期规模1580亿元，此外500亿元的国库定存到期也被新的400亿元定存招标对冲。预计央行本周后几天操作力度仍以放缓为主。受此影响，货币市场资金利率略有企稳，应是大机构开始融出资金导致，财政缴款应逐渐接近尾声，隔夜利率上行放缓，加权利率在3.48%的位置，而七天利率则大幅下行40bp，加权利率接近4.03%；14天到1个月的利率涨跌均有，但变化不大。由于接近月末时点，在财税缴款基本完成之后，资金面短期内可能再度小幅趋紧。债券市场方面，近期国债在资金偏紧的作用下，成交减弱，卖盘较多，收益率略有上升，主要期限品种各交易日均有小幅走高。尽管如此，本周三的10年期国债招标依然稳定，在配置需求的推动下，票面利率仍低于二级市场4bp左右，招标倍数为1.7倍，较为符合当前的整体市场状况。而同日进行的进出口行债招标中，招标结果仍是略低于二级市场，其中一年期投标倍数接近3倍，但利率下降不大，说明在一定的市场利率水平上仍存在较大的需求。