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新华百货研究报告:国都证券-新华百货-600785-非公开发行股份议案简评-080731

股票名称: 新华百货 股票代码: 600785分享时间:2008-08-01 18:19:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏茂胜
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 156 KB 分享者: tan****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点
1.“非公开发行股份购买资产”议案
2008  年7  月24  日,新华百货董事会审议通过《关于公司非公开发行股份购买资产暨关联交易的议案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体方案为:(1)公司向控股股东物美控股非公开发行股份购买其持有的北京物美商业集团股份有限公司497932928  股内资股(占物美商业总股份数的40.80%);(2)非公开发行股份的价格为15.60  元/股,发行数量不超过20,000  万股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2.实施收购对公司的影响
一是物美控股持有公司股份的比例将由目前的29.27%最高增加到73.002%;二是公司的连锁超市业务规模将大幅增加,同时公司的业务区域也将由宁夏扩展到全国,从而实现由“区域性的商业龙头企业”向“全国性的商业龙头企业”的跨越,公司的主营业务收入、主营业务利润规模等项指标将迅速跻身于全国商业零售企业的前列。
3.收购评价与投资建议
本次拟收购40.8%股权,总价不超过31.2  亿元,对应07-08  年市盈率25.5-20  倍。估值基本合理。而且公司由此获得“物美商业”控制权,取得了更加广阔的发展空间。
按照公司初步预计,收购实施后08  年每股收益0.7  元,当前股价对应25.8  倍PE。我们看好公司“嫁接”物美商业后的长期发展前景。投资建议:推荐A。

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