背景  
        公司分拆自合和實業（54.HK），主要從事物業開發及投資，及酒店餐館營運，旗下擁有多個投資物業（合和中心及九龍灣國際展貿中心等），一個酒店物業（悅來酒店），及一個持有作出售物業（樂天峯），正在發展合和中心二期及皇后大道東200號重建項目（利東街）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  估值  
        招股書披露，至今年6月底止全年純利將不少於115.63億港元（~每股盈利8.63港元），撇除投資物業公允值收益，純利將不少於4.2億港元（~每股盈利0.31港元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按招股價15.30至17.80港元計算，每股資產淨值為19.87至20.49港元，相當於0.77至0.87倍市帳率。  投資有利因素  
        投資物業收入穩定：收租物業（佔2013年上半年分部收入46%）及酒店營運（佔26%）收入穩定。本地寫字樓出現「遷離中環化」，帶動非中區商廈需求，對合和中心及九展出租率及租金帶來支持。  灣仔項目成增長亮點：隨着合和二期及利東街項目落成，配合現有物業資產優化工程，可產生協同效應，增加灣仔區人流，並大大提升公司手持的區內物業投資價值，成為盈利增長主要動力。  九展中心具升值潛力：九展中心舖位計劃改為娛樂為主的商業用途，未來可受惠啟德發展計劃帶動估值提升。  主要投資關注點  
        近年集團物業發展放慢：近年合和在港物業發展未算積極，合和中心二期及利東街重建項目於2018年及2015年落成，今明兩年盈利料欠增長動力。  本地樓市下行風險增：物業發展業務受本港樓市調控影響。  評級概覽  
        基本因素及估值：目前性質近似收租股，雖合和中心二期及利東街項目今明兩年難有盈利貢獻，但項目落成後將大大提升估值及盈利。  預測短期股價表現：美國退市憂慮增，收租股及REITs投資氣氛減退，且合和香港短期盈利欠增長動力，不利股價上市後短期表現。