事项
公司公告 5 月产销情况:上汽集团5 月销量同比增10%为40.5 万辆,1-5 月累计同比增15.4%为216.7 万辆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海大众、上海通用5 月销量同比增幅分别为16.1%、11.1%;上海大众、上海通用1-5 月累计销量同比增幅为22.8%、17.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
平安观点:
我们看好德美系乘用车二、三季度表现
据乘联会统计,狭义乘用车零售增幅持续强于批发:4 月狭义乘用车零售同比增20%高于批发销量同比增幅。乘联会估计5 月狭义乘用车零售量同比增16%,可能继续高于当月批发销量2 个百分点。
据乘联会数据,5 月狭义乘用车中德系销量相当于12 年5 月的114%,韩系销量相当于12 年5 月的112%,表现优于其他国别车系。
合资品牌库存合理,进口及自主车库存偏高:按照流通协会最新公布的库存系数,4 月底合资品牌库存系数1.45,处合理范围,但进口车及自主品牌库存依然较高,且从变化趋势看,自主品牌库存系数比3 月更高。车辆进口自12 年9 月起开始下滑,至今进口汽车行业仍处于调整期,部分车型库存较高。
我们坚持看好二三季度合资品牌,尤其是美系、德系、韩系车的表现:认为其价格体系稳定、库存合理、部分新车型仍在陆续推出或爬坡。
上海大众 5 月零售量增幅高于批发
据乘联会统计5 月上海大众销车118953 辆,相当于去年同期的119%,绝对销量与增幅高于公司批发销量及增幅。其中B 级轿车帕萨特销2.2 万辆,为去年同期的189%(去年同期基数较低);昊锐销售3960 辆,为去年同期的127%;SUV 车型途观售1.3 万台,低于去年同期量;A 级轿车朗逸售2.9 万台,为去年同期的149%。
新车陆续推出,乐观预期后续月度销量同比增幅:随着新桑上量,4月18日斯柯达RAPID上市,年中朗逸两厢版朗行上市(朗行主要的配置将与朗逸相同,价格比朗逸略低,动力方面,该车将匹配1.6L 和1.4T 发动机),上海大众随后的月度增同比增幅将维持在较高位。
上海通用 5 月别克、凯迪拉克品牌表现较好
5 月上海通用销量同比增11.1%,当月别克//凯迪拉克销量同比增幅分别为22.7%/74.3%。
别克双君 5 月销量同比增14.4%为1.2 万台;别克“双英”5 月销量同比增37%为1.6 万台;MPV 车型别克GL8 销量同比增20.4%达5912 辆,表现持续优于MPV 行业增幅(据乘联会数据5 月MPV 行业同比持平);别克紧凑型SUV 昂科拉5 月销量环比增21.3%为3271 辆。