投资要点：
        品类适销对路，租金大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对目前毛皮服饰畅销和商铺需求旺盛，公司将海宁本部四楼品类调整为毛皮服饰，未来发展空间较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次含承租权费的投标租金达到每平方米5353.4元/月，大幅超过四期裘皮广场每平方米608元/月的投标租金（租金约每平米200元/月，承租权费约每平米408元/月），可见公司在皮革城行业的影响力和号召力提升迅速，品牌价值显著增强。据初步测算，按公司最新总股本11.2亿计，此次招商将增厚2013年每股收益约0.08元，增厚2014年每股收益约0.12元。
  外延扩张有序进行。1）公司总部五期项目品牌旗舰店广场顺利开业，预计六期项目2013年内完成项目规划设计方案，开工建设；2）佟二堡海宁皮革城二期项目裘皮广场开业，三期项目市场部分3月开工，预计2014年下半年开业；3）成都海宁皮革城一期市场顺利开业；4）北京海宁皮革城项目完成公司组建，预计2013年5月完成项目立项，年内启动工程建设；5）哈尔滨海宁皮革城项目成功签约，预计2013年5月奠基开工，11月份实现土建结顶，2014捻下半年开业；6）武汉项目实现品牌输出；7）开展了西安、呼和浩特等地项目考察调研，预计年内新签二至三个异地项目；8）东方艺墅房产项目有序推进，第一、二期交房顺利完成；9）大时尚产业园开工建设，预计2013年6月底前交付使用；10）电子商务创业园建立，优质网商入驻。
  投资建议。公司行业地位显赫，已发布国内皮革行业第一个皮革指数——海宁中国皮革指数。随着中国消费者生活水平的提高，对于皮革、毛皮制品的需求显著提升，内需市场的潜力值得进一步挖掘，公司内涵和外延增长空间非常广阔。公司一季度业绩表现超出预期，预计公司2013年、2014年EPS分别为0.97元和1.15元，对应的动态PE为21倍和18倍，给予“买入”评级。
  风险因素。1）市场需求低于预期；2）异地扩张低于预期。